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财务管理的基本价值观念 本章重点：资金时间价值的概念、计算，风险的概念、衡量、计算 本章难点：年金现值和终值的计算、由普通年金现值和终值推导预付年金现值和终值的计算公式、内插法的运用 教学目的：深刻理解资金时间价值和风险的概念及计算 教学手段：讲授、讨论 教学内容： 资金的时间价值 含义 1、资金的时间价值是什么 今天的100元与1年后的100元不等，时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、资金的时间价值是如何产生的？ 投入再生产后劳动者新创造的价值。 3、资金时间价值的表现形式：绝对数、相对数。 4、衡量标准： 投资回报（利率）包含：资金时间价值：没有风险没有通涨条件下的社会平均资金利润率 通货膨胀补偿：对通货膨胀造成的资金贬值进行补偿 风险报酬：投资者冒险投资所要求的额外回报 说明：财务管理上假定没有通货膨胀和风险，以利率代表资金时间价值。 几个术语 现值P 终值F 年金A 资金时间价值的计算 （一）利息的两种计算方式　　1、单利：只对本金计提利息，计息基础就是本金，每期利息相同。　　2、复利：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计提利息，计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。 （二）一次性收付款项1、单利终值的计算 F=P*（1+N*I） 0 1 2 3………....n P F=P+P*I*N= P*（1+N*I） 2、单利现值的计算 P=F/（1+N*I） 0 1 2 3……....n P==F/（1+N*I） F 3、复利终值 F=P*（1+I）N 0 1 2 3……....n P P(1+I) P(1+I)（1+I）=P(1+I)2 P(1+I)2(1+I)= P(1+I)3 F=P*（1+I）N 以上（1+I）N 为复利终值系数，以（F/P，I，N）表示，可查表。 4、复利现值 P=F/（1+I）N 1/（1+I）N 为复利现值系数，以（P/F，I，N）表示，可查表。 5、系数间的关系：现值与终值互为倒数。 例1、某人存入银行15万，若银行存款利率为5%， 5年后的本利和？　　单利计息终值 复利计息终值 15*（1+5%）5=15*1.276 例2、某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？　　单利计息现值：　　 　 复利计息现值　　 　　=20*0.784 （三）年金的计算 1、年金的含义：一定时期内等额、定期收付的系列款项。　　　 三个要点：等额性、定期性、系列性。　　2、年金的种类　　（1）普通年金：每期期末收款、付款的年金。　　　　　 　　（2）预付年金：每期期初收款、付款的年金。　　　　　 　　（3）递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金　　　　　 　　（4）永续年金：无限期　　　　　 　　3、计算　　（1）普通年金（零存整取）：终值计算、现值计算、系数间的关系 A、普通年金终值是指一定时期内每期末等额收付款项的复利终值之和。 0 1 2 3……..…..n-2 n-1 n A A A A A A F A A*(1+i) A*(1+i)2 A*(1+i)n-3 A*(1+i)n-2 A