浙大_周夏飞_理财_习题参考答案.docVIP

习题参考答案 第1章习题答案 1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387 270 117（万元） 2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为299 90 109（万元） 3．在营运资本表现上，2009年初的营运资本 200 90 110（万元） 2009年末的营运资本 211 299 88（万元） 营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。 第2章习题答案 1．PV 200? P/A, 3%, 10 P/F, 3%, 2 ? 1 608.11（元） 2．50 000 12 500 ? P/A, 10%, n P/A, 10%, n ? 50 000/12 500 4 查表， P/A, 10%, 5 ? 3.790 8 P/A, 10%, 6 ? 4.355 3 插值计算： 5 n 5.37 最后一次取款的时间为5.37年。 3．租入设备的年金现值 14 762（元），低于买价。租入好。 4．乙方案的现值 9.942万元，低于甲方案。乙方案好。 5．4 000 1 000? P/F, 3%, 2 ? 1 750? P/F, 3%, 6 ? F? P/F, 3%, 10 F 2 140.12 第五年末应还款2 140.12万元。 6．（1）债券价值 4 ? P/A, 5%, 6 ? 100 ? P/F, 5%, 6 ? 20.30 74.62 94.92（元） （2）2008年7月1日债券价值 4 ? P/A, 6%, 4 ? 100 ? P/F, 6%, 4 ? 13.86 79.21 93.07（元） （3）4 ? P/F, i/2, 1 ? 104 ? P/F, i/2, 2 ? 97 i 12%时，4 ? P/F, 6%, 1 ? 104 ? P/F, 6%, 2 ? 3.77 92.56 96.33 i 10%时，4 ? P/F, 5%, 1 ? 104 ? P/F, 5%, 2 ? 3.81 94.33 98.14 利用内插?法： i 10% ?/? 12% 10% 98.14 97 ?/? 98.14 96.33 解得i 11.26% 7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。 第3章习题答案 1．根据资本资产定价模型公式，有： 由于与该基金风险相对应的预期投资收益率12%大于基金经理的预计11%，因此不应该投资这个基金。 0.1 ? 3% ? 0.3 3% 0.4 7% 0.2 10% 5.4% 成长股票的期望收益率 0.1 2% 0.3 4% 0.4 10% 0.2 20% 9.4% （2）成熟股票的标准差 3.75% 成长股票的标准差 6.07% （3）两种股票之间的协方差 ? 3% 5.4% 2% 9.4% ? 0.1 ? 3% 5.4% 4% 9.4% ? 0.3 7% 5.4% 10% 9.4% ? 0.4 ? 10% 5.4% 20% 9.4% ? 0.2 0.202 4% 两种股票之间的相关系数r 0.202 4%/? 3.75% 6.07% ? 0.89 （4）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重均为50%。 投资组合收益率 0.5 5.4% 0.5 9.4% 7.4% （5）投资组合标准差 4.78% 3． （1）投资组合的预期报酬率 20% 25% 12% 75% 14% （2）相关系数等于1时， 组合标准差 20% 相关系数等于 1时， 组合标准差 0 相关系数等于0时， 组合标准差 14.12% 相关系数等于 0.4时， 组合标准差 （3）由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小，分散风险的效应越强。当相关系数等于1时，两种股票完全正相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相同，不能抵消任何风险，这时组合的标准差为20%。当相关系数为 1时，两种股票完全负相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相反，可以最充分地抵消风险，这时组合的标准差为零。当相关系数在1和 1之间时，可以部分地抵消风险。当相关系数为 0.4时，组合的标准差为11%，小于完全正相关的标准差20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为14%，说明投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 4. （1）投资组合的预期报酬率 10% 60% 18% 40% 13.2%假设A、B的相关系数为r，则15% 15% 60% 60% 12% 12% 2 60% 40% 12% 20%r 40% 40% 20% 20%即15% 15% 0.005184 0.01152r 0.0064 0.0225 0.0