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矿产勘查投资风险 作者:王成良 作为矿业投资的一环或重要的一个方面，矿产勘查无疑是最具挑战性的投资行为。它所隐含的风险和具有特殊的博彩业的性质，可以使人在一定程度上失去理性。同时随着国民经济的持续高速增长带来资源消耗的急剧上升，我国资源保障程度却一路下滑，对国外资源的依赖性越来越强。随着矿产品价格的飙升，反过来刺激矿产勘查投资，机会主义也随之盛行，可以说矿产勘查的投资风险在认识上被有意无意的缩小，投资回报则被不恰当的预期。今后的3--5年内，这种行为将会达到一个顶点。 矿产勘查具有高风险、高投入、长周期的特点 高风险在通常意义指矿产勘查的成功率较低。其对象是埋藏在地下的矿产资源，由于地质环境的多样性和复杂性——矿产勘查的高风险性是其主要特点。矿产资源的隐蔽性和不确定性，使矿产勘查从一开始到完成始终处于不断探索的过程之中。 矿产勘查是一个过程较为复杂的经济行为，投资风险隐含在矿产勘查的全过程之中，整个过程涉及到政策、法律法规、地方环境、市场、勘查矿种、技术力量和技术方法、地质难易程度等方方面面，较概略的说，隐含几方面的风险——投资环境风险、市场风险、资源潜力风险。 1. 投资环境风险 投资环境决定投资方向，并进而决定规模和力度。在目前，我国的矿业投资环境明显的带有过渡色彩，即从计划经济向市场经济过渡转型，成熟的矿业市场没有形成。据—中蒙俄国际商务网站发布的信息，我国的矿业投资环境一般，属于可以改造好的一类国家。另据加拿大温哥华Fraser研究所根据各国（或区域）政府吸引矿产勘探投资政策进行的排名，结果我国政策潜力排名第31位，居于中等地位。综合来说，我国的矿业投资环境非常一般。 1.1 法律、法规风险 法律、法规的完善与否及执行力，是决定一个国家和地区矿业投资环境的最重要的依据。也是作为投资者的抵抗风险的最后屏障。我国的矿法，制订于1986年，带有浓厚的计划经济色彩。当产业经济发生巨变的同时，我国的矿业经济却并未发生根本生的变化。先行矿法，未能从法律底线上保障投资者的利益，立法的滞后，探矿权和采矿权两权分立，当是主因之一。尽管矿业作为我国重点扶持的基础产业，在我国国民经济的运行中处于重要的地位。但国家近15年来，对矿业的前期性投入——矿产勘查的投入逐年减少，另一方面产业政策法规配置失衡，是造成我国近两年资源形势严重吃紧的重要原因。未来几年，乃是矿业发展比较关键的一段时间，立法方面的完善，政府角色的转换及程序处置方面的透明公正，对投资者利益的保障，对矿业公司的生产经营尤其是矿产勘查将产生重大的决定性的影响。 1.2 投资者与政府的搏弈风险 矿产资源国家所有，政府是代表国家行使该权利的主体。在矿业权市场未完全成熟前，在某种程度上，相当于政府对资源的占有。政府在两权市场建设上，目前，尚处于既当裁判员又当运动员的角色。一方面，通过矿产资源规划，探矿权、采矿权的招拍挂，特别是对于资源配置，具有不可取代的优势地位，投资者只能在这个框架下从业，处于极不对称的地位；另一方面，特别是地方政府，都有将所在地资源尽快地转化为经济优势的冲动，特别是转化为财政收入的冲动，尽可能的使利益最大化，投资者必须要忍受前期资金付出的巨大压力。如在西部地区，个别有色金属探矿权的招拍挂，其出让金达到千万元之巨，而据了解，该区的地质工作程度非常之低，探矿项目的成功性并不大，那么先于矿产勘查之前所付出的出让金白白地给政府了。此行为无疑于杀雏鸡而取卵。 合法的矿产勘查从程序上首先要获得勘查许可证。许可证的的取得，有两种途径：行政授予和通过招拍挂取得。这里就有一个政府自由栽量权的问题，哪些项目行政授予，哪些项目招拍挂，又通过什么程序途径方法，人为操作的因素非常之多。特别除一般石料、砖瓦粘土、建筑用砂、水泥用灰岩等矿产外的矿产勘查项目，因地质风险的不可预期，招拍挂方式显然不仅仅是风险前置的问题，而且是要承担双重风险的问题。目前，政府并没有风险退出机制，即使最终勘查资源为零，招拍挂所付出的出让金也不会返还（如前例子）。行政授予，通过两级行政授予（部级和省厅级）的程序设置是非常合理的，但在实际操作过程中，特别涉及地方县市过程的核审过程，其障碍非常大。主要表现为： A、无矿权迭置的证明非常难开； B、商业性机密得不到保障； C、政府部门不愿承担安全风险； D、政府有关人员多一事不如少一事； E、某些腐败行为。 矿产勘查投资不同于其它工业项目投资之处还在于投资地域确定性，由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，一旦项目确定，就再无选择的余地，而只能是前赴后继。为了查明和获取该矿床的资源，有时不得不在投资过程中不断委曲求全，接受当地政府和地方提出的某些苛刻条件。 1.3 土地政策和生态环境风险 土地政策是影响当前我国矿业权市场的最大因素之一。同样据加拿大温哥华Fraser研究