企业价值股票估值模构建及其验证.docVIP

企业价值股票估值模型构建及其验证 内容摘要本文从Feltham-Ohlson模型出发探讨企业价值的来源针对我国证券市场的估值问题构建企业价值股票估值模型同时结合我国证券市场进行实证分析验证了该估值方法的有效性关键词Feltham-Ohlson模型剩余收益净资产收益率 　　 　　我国证券市场已经有十多年的历史但对于股票应该如何定量的进行估值这一问题始终没有较为明确的、能够得到市场普遍认可的估值模型或方法虽然目前很多证券投资分析报告中也提供了根据DCF、DDM、EV/EBITDA等计算方法得出的股票内在价值但由于涉及的假设项目繁多表示形式繁琐其计算出的结果并不为市场所普遍接受换言之当前我国证券市场上的证券估值很大程度还是依靠经验具有很大的不确定性在股票估值模型中古老而经典的当数股利现金折现模型随着世界各国资本市场的深度发展和会计政策的进一步改善Feltham和Ohlson根据会计信息构建出一个经典的估值模型本文从Feltham-Ohlson模型出发通过对企业价值来源的探讨构建出企业价值股票估值模型并结合我国证券市场进行实证分析探索实用的科学估值方法 　　 　　Feltham-Ohlson模型与金融资产剩余收益 　　 　　美国学者Ohlson作为现代投资估值理论体系的代表人物在20世纪90年代中期与Feltham合作所提出的股票估值模型成为当今有关股票估值理