经济危机发展的四个阶段.docVIP

经济危机发展的四个阶段 - 数据来源，之表格11500 从这个表格中我们也可以看到1975，1980，1990，2001，2007年经济危机爆发之前，企业的税后利润已经开始逐年下降，下降到一定程度，经济危机爆发。这是一个更具前瞻性的数据。因为利润对产能过剩更加敏感，更能发映产能过剩的发展程度。对于这一工具，也有几个问题需要注意 第一， 在经济危机爆发之前的1972，1977，1984，1997和2006年，企业利润都到达了一个阶段性高点，除了2007年经济危机之外，其它高点都刚好处于两次经济危机之间的中点。这就是从信心重建到制造过剩的转折点。 第二， 长期而言，企业利润呈一种增长趋势，这里的原因很复杂，技术的进步，资本的积累，税收政策与货币政策都在长期中影响了企业的利润，这里我们只说明这一趋势的存在，并不深究，因为他不是本书的内容 第三， 这里面计算是非金融企业的利润，金融业不在考虑之内。 第二节，经济危机的过程以及触底反弹的信号 既然经济危机是一个消除产能过剩的过程，其核心又是消除资本过剩，那么我们沿着这个方向就可以找到经济危机的形成与发展中的一些必然规律。我们再次看一下经济循环图 根据这个循环图，我们可以推算出经济危机的发展过程 第一阶段 当经济危机到来之后，消费者的第一反应是捂紧钱包，银行开始非常慎重的进行贷款，部分银行会倒闭，由于这几方面的原因，总货币流通量减少，而在产品方面，消费品中很大一部分是必需品，不会明显减少，资本品企业一般都是提前签订了合约的，他们很难立即取消合约，毁约意味着损失定金和信誉，除非出现极困难的情况，一般我们不想毁约。这东西叫做合约粘性。还有很多固定资产投资如果已经进行到了一大半，突然停下将会带来极大的损失，我们也不会停下来，比如说当你的房子盖了一大部分，只差封顶，就算是经济危机来了，你也会把房子盖完，因这东西叫项目粘性。由于这两种粘性的存在，社会中总产品不会立刻减少。我们知道P M/Y，即价格等于总流通货币除以产品流通总量，货币减少的快，产品减少的慢，物价下跌，经济出现一次通缩。在现象上，则是消费品进行降价处理。第二阶段 当资本品的合约粘性与项目粘性期限已过，消费品企业就不再购买资本品去扩大生产，资本品销量大大下降。流通中的产品只剩下消费品和一些必需的资本品，总产品下降，在总流通货币不变的情况下物价上涨，出现通胀，在这个过程中，一些企业，特别是一些资本品企业，倒闭或停产，过剩的产能被消除，值得一提的是，这种过剩产能的消耗还有一种很隐蔽的形式，即资本的赢利能力下降。比如说这次经济危机之后的美国三大汽车公司。只要企业不倒闭，他们的厂房与设备即没有磨损，也没有被新设备代替，而这么大公司，倒闭的可能性其实也很小。但他们将来在银行的信誉下降了，人才流失了，在市场上的影响力下降了，企业形象下降了，将来他们不会再有以前那种赢利能力，就算有人重振他们，依靠的也是新的商业模式和新的产品。与原有的设备厂房品牌以及现有的专利等关系不大。这种资本消耗应该是技术更新的一种，但它不能被现有的任何一种宏观统计数据所反映。 第三阶段 当消费品企业过剩产能的消除和库存的消化之后，部分企业倒闭停产为幸存的企业提供了更多的市场空间，为了得到这些空间，消费品企业又开始采购资本品，与前一阶段相比，商品中多了一部分资本品，而流通中的货币没变，因而物价下降，出现第二次通缩，这就是经济开始触底的信号 第四阶段 随着信心的重建，原来退出流通的货币再次进入流通，流通的货币增加，物价上涨，经济进入恢复期。其中触底反弹的那个点，就是从通缩转向通胀的时候，而这个数据，可以从国家统计局物价指数上可以看的到。 需要提出的一点是，根据理性预期学派的理论，通胀是有惯性，我们这里所说的通胀与通缩，其实是指相对通胀与相对通缩，也就是说如果今年物价涨的比以前慢了，我们就说出现了相对通缩，尽管实际上物价仍在上涨。 这一结论，被美国历次经济危机的物价数据所证明。为此，我们依次研究一下美国历次经济危机时的物价指数变化。