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IPO定价文献综述 　　[摘　要]　制定合理的新股发行价格 简称IPO定价 ，已成为理论界和实务界最关注的热点。研究IPO定价影响因素，有助于IPO合理定价，保证企业顺利筹集资金，降低券商“被动”余额包销的风险，指导投资者理性投资，促进资本在一、二级市场的优化配置。 　　[关键词]　IPO定价；新股抑价；定价模型 　　[中图分类号]　F031.3　　　　[文献标识码]　B 　　一、国内外相关研究 一 国外IPO定价相关研究 　　1.内在价值理论 　　该理论的研究始于本杰明·格雷厄姆 美国著名投资大师 ，他在1934年出版的《证券分析》中指出股票价格是以股票内在价值为基础确立的，但由于一些非理性原因可能会偏离其内在价值。随着时间推移，这种偏离会得到纠正而回归到内在价值。因此，股票价格可通过与内在价值的比较加以判断。但内在价值一般取决于公司未来盈利能力，从而，对公司未来盈利能力及其现金流的准确把握是问题的关键所在。此后，Gordon在量化分析内在价值的基础上，提出了股票定价的现金流量模型，逐渐受到评估价值人员的推崇。 　　2.有效市场假说 　　早期的IPO理论都是以二级市场有效为前提进行的，但二级市场有效与否还存在较大争议。20世纪60年代，美国芝加哥大学财务专家尤金·法默提出了著名的“有效市场假说”。他认为只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格就能够代表证券的真