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股权改革重塑平遥品牌 　　回望晋商发源地的百年沧桑，“中国近代金融鼻祖”、“中国近代金融业的心脏”、“中国近代最有影响力的票号总部所在地”等诸多光环闪耀在平遥古城上。与此形成鲜明对比的是，平遥联社直到2009年还戴着“高风险社”的帽子。 　　“摘帽”迫在眉睫，改制成农商行是最快捷、最高效的方式。目前，平遥县联社改制农商行正在紧锣密鼓地筹措，所有监管指标都已到位，清产核资、资产评估、发起人征集等前期筹备工作已基本完成，预计2013年底完成改制。 　　平遥联社高风险社改制，采取由区域内经营效益好的信用社入股并购买不良贷款的方式，被称之为山西省高风险社改制的“平遥模式”。“平遥模式”的特点是什么？优势在哪里？有哪些可复制的经验？带着这些问题，记者来到平遥县联社，探寻平遥联社重塑平遥品牌背后的逻辑。 　　战略选择：让其他农商行参股 　　改制成农商行，增资扩股是核心环节，但问题是，怎样增资？一个现有的方法是借鉴晋中首个“高风险社”改制成功的“潞城经验”，吸引几户优质企业作为大型战略投资者，让他们获得农商行的多数股权。而平遥县作为旅游城市，拥有大量闲置资金的大客户较少，通过吸收辖区内资金实现改制存在较大困难。 　　平遥改制在平遥县内推不动，改制不得不让平遥以外的力量介入。省联社晋中办事处认为平遥金融品牌坚决不能丢，不能让其他社会机构占领平遥这块有深厚历史渊源的金融阵地。而晋中地区其他农信社整体实力较强，经营状况良好，于是晋中办事处提出了这样的改制思路：由辖内经营状况良好的农商行入股平遥联社。 　　经过测算，增资扩股时需要以1︰1.2的比例购买不良贷款，即每认购1份股份，需另行出资1.2元购买不良资产包份额。难点在于，怎样说服已经完成了改制的农商行花钱买不良？ 　　“改制后的农商行如果把资金拿出来参加平遥联社的改制，应该说起码有三笔回报。”晋中办事处主任刘海斌做出了这样的判断：“一笔回报是每年账面上的财务回报，更珍贵的一笔回报在于，地方小法人机构的股权流转是大势所趋，未来农商行的股权流转会带来更大的股金增值。农商行改制后的增长速度一般维持在25%～30%之间，如果按这个增长速度测算，即使没有股权流转，股金增值的回报也会很高。第三笔回报是一个比较隐性的东西，农商行购买不良贷款后，每年的利润分配过程中，还要必然形成较大的不良贷款准备金，剩下的再交税，粗略地计算，一块钱能省两毛五的税。” 　　逆境突围：“三大举措”赶超跨越 　　2012年12月27日，山西省联社下发了《关于平遥县农村信用合作联社拟重组改制筹建农村商业银行的批复》（晋农信复〔2012〕194号），批准了平遥联社改制筹建农村商业银行的请示，农商行改制进入实质推进阶段。 　　在具体实施过程中，平遥联社主要采取了三大措施。第一，在晋中办事处和省联社的多方协调下，吸收晋中地区灵石、榆次、寿阳三家农商行作为大股东入股平遥联社，入股金额占总募集股份的46.63%。同时，经过与省银监局沟通，7月底，由股东采取出资购买不良贷款的方式，对4亿多元不良资产进行处置，账面表内不良贷款余额为4179万元，不良贷款率下降至1.85%。第二，综合采取责任清收、集中清收和岗位清收相结合的办法，充分运用国家关于不良贷款处置的有关政策，加快化解不良资产。第三，以压降形态不实贷款为抓手，确保贷款资产质量安全。平遥联社根据银监部门要求，将全面清理形态不实贷款作为各项工作的重中之重，综合采取多种措施推动形态不实贷款压降。 　　截至2013年7月底，平遥联社资本充足率达到9.18%，贷款损失准备充足率为569.20%，拨备覆盖率为411.29%，拨贷比为7.59%，不良贷款占比为1.85%，已经摆脱高风险社困境。 　　潜在收益：股权设计背后的激励 　　“平遥模式”的特点在于股权结构的合理设置。在平遥联社所募集的4亿元股本中，灵石、榆次、寿阳三家改制后的农商行持股总额为18653万股，持股比例达到46.63%；平遥联社职工自然人入股总额为7467万股，持股比例达到18.67%；股份中的其他法人股、自然股持有者均为平遥县域内有实力、有信用、有发展潜力的企业和个人。此外，增资扩股过程中充分照顾了老股东的利益。每认购1股股份，新股东另行出资1.2元购买平遥联社的不良资产包份额，而老股东另行出资0.62元购买不良资产包份额。 　　对平遥“高风险社”化解的股权设置进行深入分析，会发现其股权结构中潜在着很大的正向激励。 　　其一，三家农商行投资入股，有利于农商行之间战略联合。农商行之间，在决策、经营、利润分配和可持续发展的战略上有共同的意愿和目标，便于统一董事会的决策行为；在经营创新上，可以相互借鉴，取长补短，携手并进；在经营遇到风险时，可以支持帮助，相互包容，共克难关；面对重大问题时便于沟通协调。