欧元统一与亚洲融风暴.docVIP

欧元统一与亚洲金融风暴 1995年以来，欧盟各国统一货币的步伐加快，处在极度的财政紧缩中，按理说在紧缩中欧洲货币应当升值，而实际上到1997年为止，欧洲主要国家的货币却对美元贬值了25～30％，产生这种异常现象的原因是由于进入统一货币国家的经济发展水平参差不齐，使欧洲货币财富的持有者难以把握欧元启动后的走向，因此大量兑换成美元来回避统一货币的风险。按欧洲货币的贬值程度估计，可能有7～8万亿的欧洲金融资产转换成美元。对亚洲国家来说，这种由欧元统一所产生的异常变动的影响是，亚洲国家的货币都盯住美元，因此随美元对欧洲货币升值，进而出口受到打击。1995年以后亚洲国家除了中国，出口增长无一例外都出现显著衰退，导致经常项下的逆差突然增大，这时本应要求货币贬值，但恰在此时由于欧元统一效应使国际资本市场上的短期资金突然增多，为了寻找出路，有相当一部分冲入亚洲新兴资本市场，使亚洲发展中国家资本项下的顺差突然放大，甚至大过经常项下的逆差，由此推动亚洲国家的货币不降反升，出现逆向运动。国际投机者正是看到亚洲国家名义汇率与实际汇率突然间异常背离才来打击。 欧元统一效应使大量欧洲货币财富转换成美元流入美国，使美国资本市场上的资金供应突然增多，由此压低了利率水平，不仅刺激了设备投资和住宅信贷需求，也导致银行存款向证券市场转移，使股市不断攀升，而且外国人近年来也在大量购买美国的证券和资产，更推动美国的资产价格