上海交通大学课件曼昆《经济学原理》10解析.ppt

* If $10,000 worth of money purchases $30,000 worth of pizza, it must be true that the average dollar is used three times. * * * * * * * * 费雪效应 真实利率由可贷资金市场上储蓄和投资共同决定 货币供给的增长决定通货膨胀率 因此这个等式表明名义利率是如何决定的 真实利率 名义利率 通货膨胀率 + 0 在长期，货币是中性的。因此货币增长率的改变只影响通货膨胀率而不影响真实利率 所以名义利率对通货膨胀率进行一对一的调整 这种关系被称为费雪效应，以第一个研究这个问题的经济学家阿尔文·费雪的名字命名 0 通货膨胀的成本 通货膨胀的谬误：许多人人认为通货膨胀降低人们的真实收入 但通货膨胀是人们购买和出售的物品与劳务价格的普遍上涨（如他们的劳动） 在长期，真实收入是由真实变量决定的，而不是通货膨胀率 0 30.2 通货膨胀的成本 皮鞋成本：当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源 包括更频繁去银行取钱的时间与交易成本 菜单成本：改变价格的成本 印刷新菜单，寄新目录等 相对价格波动与资源配置不当：企业并不是同时提高所有物品的价格，因此相对价格会变化…… ……这会扭曲资源配置 混乱与不方便：通货膨胀改变了我们用以衡量经济交易的尺度，使长期计划和不同时间点美元数量的比较变得更复杂。 税收扭曲： 通货膨胀使名义收入比真实收入增长得更快 。 税收基于名义收入，而没有根据通货膨胀进行调整。 因此即使人们的真实收入并没有增加，通货膨胀也会使人们缴纳更多的税收。 通货膨胀如何提高了储蓄的税收负担 经济 1 物价稳定 经济 2 通货膨胀 实际利率 4% 4% 通货膨胀率 0 8 名义利率 实际利率 + 通货膨胀率 4 12 25%税收引起的利率减少 .25 x 名义利率 1 3 税收名义利率 .75 x 名义利率 3 9 税后实际利率 税后名义利率－通货膨胀率 3 1 造成价值尺度的紊乱：货币是价值尺度，尺度不准将导致对经济活动评价的紊乱。通货膨胀造成不同时期的货币具有不同的价值，所以难比较企业不同时期的真实收益、成本和利润。 没有预期到的通胀扭曲财富再分配：没有预期到的通胀有利于借款人，不利于贷款人；有利于债务人，不利于债权人；有利于老板，不利于员工；有利于政府，不利于公众。 轻微通胀可以推动经济增长，严重通胀则会扭曲价格信号，甚至使货币失去应有功能。 总结 经济学家使用货币数量论解释长期的通货膨胀。根据该理论，物价水平取决于货币量，通货膨胀率取决于货币增长率 古典二分法是真实变量和名义变量的理论区分。货币中性原理断言，货币量变动只影响名义变量而不影响真实变量。大多数经济学家认为，货币中性近似地描述了长期中的经济行为 当政府通过印发货币引起通货膨胀时，通货膨胀税是人们持有货币的真实价值的损失 费雪效应是名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整 通货膨胀的成本包括菜单成本，皮鞋成本，混乱和不方便，相对价格变动与资源配置不当，税收扭曲和任意的财富再分配 本篇小结 货币是用来交易的资产，它具有交换媒介、计价单位和价值储藏的功能。 实物货币具有内在价值，而纸币没有内在价值，是法律赋予它交换的功能。 央行通过调节货币供给量影响经济，调节货币供给量的最重要手段是准备金制度、再贴现和公开市场操作。 繁荣时期，央行提高准备金率和再贴现率，公开市场抛出国债；萧条时期，央行降低准备金率和再贴现率，公开市场买入国债。 认为货币变量值影响名义变量不影响实际变量的是货币中性理论，它描述了长期中的货币与实际变量的关系。 费雪效应描述通胀率上升，名义利率上升，实际利率也不变。 通胀有六种成本，减少货币持有；增加皮鞋成本和的菜单成本；加重税负；扰乱计价单位；扭曲债权债权关系，引起财富再分配。 * * * * Source: Federal Reserve, Board of Governors, Statistical Release H.6. The latest H.6 release can be found at: /releases/h6/Current/ * * * Segue from last slide: The Fed controls the money supply and regulates banks. Banks clearly play an important role in the money supply because bank deposits are part of the money supply recall that