第六章 对外管理.docVIP

第一节 对外投资概述 备考重点 习题链接 一、企业对外投资的概念和种类 企业对外投资可以按不同标志进行分类： 1 . 按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同，分未股权投资和债权投资。 股权投资包括投资设立子公司、并购投资等。债权投资包括购买各种债券和租赁投资。 2 . 按企业对外投资的方式不同，分为直接投资与间接投资。 实物投资又称直接投资，包括投资设立子公司、并购投资等。 证劵投资又称间接投资，包括：债券性证劵，包括国库券、金融债券和其他公司债券；权益性证劵，如普通股股票；基金类投资。 3 . 按企业对外投资投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资。 同步单2 二、对外投资的目的 1. 企业扩张的需要。 2 . 完成战略转型的需要。 3 . 资金调度的需要。 4 . 满足特定用途的需要。 同步多4 三、对外投资应当考虑的因素 1. 对外投资的盈利与增值水平。 2 . 对外投资风险： （1）利率风险。（2）通货膨胀风险。 通货膨胀风险也称“购买力风险”。这是指由于物价上涨、通货膨胀使投资的实际收益相对下降而给投资者带来的损失。 （3）市场风险。是指由于政治性因素、自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险。 （4）外汇风险。 （5）决策风险。 3 . 对外投资成本。 对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部开支。包括：（1）前期费用。（2）实际投资。（3）资金成本。（4）投资回收费用。 4. 投资管理和经营控制能力。 5 .筹资能力。 6 . 对外投资的流动性。 7. 对外投资环境。 同步单6 06-10多26 第二节 对外间接投资 备考重点 习题链接 对外间接投资主要包括证劵投资中的债券投资、股票投资、基金和信托投资以及金融衍生工具投资。 同步多5 一、债券投资 1. 债券投资的概念及特点。 债券投资的特点： （1）从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本； （2）从投资种类来看，因发行主题身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等； （3）从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的； （4）从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，游资风险较小； （5）从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业的经营管理，只有按约定取得利息，到期收回本金的权利。 2 .债券投资决策。 企业是否进行债券投资，主要应考虑以下3个方面的因素： ①债券投资收益率的高低。 ②债券投资的其他效果。 ③债券投资的可行性。 3 . 债权投资结构的决策。 债券投资结构是指多种债券的品种安排问题。投资结构决策包括下列问题：①债券投资种类结构。②债券到期期限结构。 4 . 债券投资收益的计算。 计算公式为：最终实际收益率 = = (2)持有期间收益率。 其计算公式为： 持有期间收益率= （3）到期收益率 计算公式如下： 到期收益率= 07-10简32 同步多6 二、股票投资 1. 股票投资的特点： （1）从投资收益来看，股票投资收益不能事先确定，具有较强的波动性； （2）从投资风险来看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红收益的不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证劵； （3）从投资权利来看，在各种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先股除外），投资者作为股东有权参与企业的经营管理。 2 . 股票投资收益决策。 ①股利收益。 每股收益 = 每股收益 = 净资产收益率 = 每股股利 = ②买卖差价收益。 3 . 股票投资值分析。 （1）长期持有、股利每年不变的股票。 其计算公式为：V = （2）长期持有、股利固定增长的股票。 其计算公式为：