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读书报告之二 现代风险投资组合理论简介 孙贞贞 吕世超 刘伟峰 一、马科维茨投资组合模型介绍 　　美国经济学家哈里·马科维茨(Harry Markowitz)1952年首次提出投资组合理论（Portfolio Theory)，并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了1990年诺贝尔经济学奖, 主要贡献:投资组合优化计算、有效界mathematical programming)，以确定各证券在投资者资金中的比重。 马科茨投资组合模型是建在单目标规划的基础上的，投资者固定一个目标使另一个目标达到最优然而，理性的投资者总是追求收益尽可能的大、风险尽可能小的投资组合，根据投资者的这一意愿建立多目标证券投资组合模型组合投资中组合投资结构、总净现值、总净现值率和加权平均资本成本的多目标优化问题在现的行为证券组合理论中所建立的行为证券组合投资决策模型仅具有理论价值无法应用于组合投资管理实践另外其求解算法过于复杂以至于无法解决大规模行为组合投资决策问题考虑到因素模型能将各种证券的收益和固定的几个因素的变化联系起来因素模型证券组合投资决策模型算法过于复杂—方差分析为基础的最大化效用的一整套组合投资理论。 　　2．投资组合理论关于分散投资的合理性的阐述为基金管理业的存在提供了重要的理论依据。 　　在马科维茨之前，尽管人们很早就对分散投资能够降低风险有一定的认识，但从未在理论上形成系