财务杠杆[34p].pptVIP

本章小结 ◎在经营状态好时，财务杠杆可以使普通股的预期EPS增加。 ◎在经营状态不好时，财务杠杆可以使普通股的预期EPS下降得更快。 本章小结 ◎总杠杆系数表示销售额变化对每股收益EPS的影响。 ◎总杠杆系数反映了经营杠杆与财务杠杆间的关系。即为达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。DOL高的公司可以使用较低的DFL；反之，DOL低的公司可以使用较高的DFL。 课后作业1 今天我们学习了： 经营杠杆 财务杠杆 总杠杆 请大家利用“维基百科”延伸学习以下概念： 价格杠杆 汇率杠杆 金融杠杆 融资融券 第二节 杠杆分析 一、经营风险与经营杠杆（Q→EBIT） 二、财务风险与财务杠杆(EBIT→EPS) 三、公司总风险与总杠杆(Q→EPS) 在学习企业融资理论以前，我对负债经营的理解是空洞的，只认为它是一种快速筹资、有利于企业快速发展的方法；现在我明白了它也是调整收益、调整风险的一种方法，它既可以雪上加霜，也可以锦上添花。因此，作为一个企业的管理者，应该根据内外环境的变化，及时做出反映，主动地利用投融资决策通过调整资产或财务结构，获取更大收益，或有效规避风险。 ——摘自一位MBA学员的财务管理考试卷 一个有趣的例子以下三个公司除负债率外，其它情况均相同，求：两公司自有资金税后利润率1、当