不确定性代理问题和国有资产产权结构的选择.docVIP

不确定性、代理问题和国有资产产权结构的选择 杨晓维 经济学中的代理问题，亦即分析委托—代理关系（或代理关系）中的约束—激励机制问题。詹森（M．Jensen）和麦克林（W· Meckling）将代理关系定义为“一个人或一些人（委托人）委托其它人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些决策权的契约关系”（詹森和麦克林，1976）。当代理人为谋求自身利益而损害委托人利益时，就出现了代理问题。他们认为，代理关系“存在于所有组织、所有合作性活动和企业每一个管理层次上。”而且，“与现存不充分的企业理论相关的很多问题，都可视为代理关系理论的特例”（詹森和麦克林，1976）。在这篇文章中，我们主要分析企业最高决策层次上的代理问题。 一、不确定性与企业经营 不确定性（uncertainty）指企业面临的、且直接或间接影响企业活动的那些不可充分和准确加以观察、测定、分析和预见的相关环境因素。环境包括外部环境，也包括内部环境，如要素生产力、技术水平、生产函数。弗兰克·莱特（F· Knight）教授将其定义为事前完全不可预测的事件。不确定性首先来自人类特定发展阶段认识世界的有限能力或理性的有限性，因而不能对无限变化、发展、有无限多样性的外部世界给予充分说明，进而准确预见其可能的变化。例如不能准确说明自然现象的意外变动；新技术、新产品的开发和运用、消费时尚和消费偏好的变化。此外，马尔格雷（H·Malmgren）还分析了企业自身行为变动引起的相关经济单位行为的不确定性，如寡头行为的不确定性等，他称为“多边交换的不确定性”（mu－lti lateralexchange uncertainty）（马尔格雷，1961）。而威廉森（O·Williamson）则强调了由机会主义倾向产生的契约行为的不确定性。机会主义（opportunism）是威廉森由莱特（F·K－night）分析保险契约所使用的“道德危害”（moral hazard）发展起来的概念。威廉森认为以欺哄手段追求自身利益的行为倾向是基本人性之一。因而，在契约谈判中，当事人会不惜损害对方利益，故意隐瞒某些不利于自己的信息，甚至制造扭曲的、虚假的信息，以获得更有利于自己的交易条件；契约履行过程中，会力图逃避责任（威廉森，1985，第47—49页）。机会主义行为意味着企业内部要素（劳动）生产力的不确定性。 不确定性根本排除了企业获得充分信息的可能。因而，（1）企业不可能在完备信息的基础上，通过仔细计算进行理性决策，而只能以有限的信息对环境及变动进行分析、判断和推测，作出相应的决策；（2）企业的行为与行为结果之间不存在已知的、唯一的对应关系。确定的企业行为往往对应着分布广泛的结果集，任何决策都包含着成功和失败的可能。所以肯·阿罗说：“在决策过程中——无论是在经济领域或在其它方面，对我们来说，可得到的机会及我们决策后果，都是不完全确知的。”（阿罗，1984） 企业经营，就是在这种风险和机会并存的不确定环境下的风险决策活动。企业的经营者或企业家的责任，就是要通过自己的风险决策，使企业对不确定性作出适当反应。正是在不确定性的意义上，熊彼特将企业家定义为创新者。创新也就是引入未曾预见的新事物，如果没有不确定性，未来的一切都充分预见到了，也就没有创新。哈耶克也说：“假如我们具有一切有关的信息，假如我们能从已知的偏好体系出发，假如我们掌握现有方式的全部知识，所剩下的就纯粹是一个逻辑问题了。换言之，什么是现有方式的最好利用这一问题的答案，已隐含在上述假设中了。”（哈耶克，1947）例如，处于静态环境，拥有充分信息的新古典理论的完全竞争厂商，就不存在风险决策或经营活动。只要目标是确定的，就可以通过计算找到对应的最优化行为。只有在不确定环境下，才需要在各种相互替代的行为间作出选择，并通过选择，获得优于其它企业的经营绩效；否则，所有的企业只能获得要素价格与产品价格相一致，没有盈利，也没有亏损的活动结果。 企业是一种团队生产或协作群生产（team production）。作为决策者，经营权必然包含着对成员行为及资产的支配权和资产形式的处置权，从而才能保证经营决策成为群体的行动，决策意图得到执行，实现企业内部的资源有效配置，对环境变动作出反应。如果经营者没有充分的支配权和处置权，经营权就不是完整的。作为决策者，他还应该是经营成果的占有者，拥有剩余索取权①经营决策权（包括支配权和处置权）和剩余索取权，构成了完整的产权束，②它保证企业作为有效的契约组织的合理行为。利润会刺激经营者勇于创新，大胆决策，充分利用机会；而经营损失则会对经营者形成有力的约束，避免盲目决策和资源浪费。剩余索取权是调节企业经营活动，避免经营者偷懒及其它机会主义行为的内在约束—激励机制。上述产权束的残缺，则导致企业经