国际金融第一章解析.ppt

一国发生国际收支逆差意味着总需求大于总供给。此时，采取紧缩的财政、货币政策，具体途径：政府支出的减少或税率的提高以及中央银行提高准备金率、再贴现率、在公开市场卖出证券，以压缩居民和企业的消费需求以及投资需求，进而压缩进口需求来改善国际收支。 逆差国也可以通过实行支出转换政策来达到同样目的。如逆差国可以通过使本币贬值（假设满足马歇尔-勒纳条件）来促进出口、减少进口来改善国际收支，还可以实行严格的外汇管制来人为地压缩对外汇的需求来达到目的。 四、政策配合分析理论 （一）内外均衡的冲突：米德冲突 （二）政策工具——目标法则：丁伯根法则 （三）财政政策促进内部均衡 货币政策促进外部均衡 （四）财政政策与货币政策德搭配使用（P39） 第五节 国际储备 一、??国际储备的含义 1．??概念：指各国政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定以及应付紧急支付的需要而持有的国际间可接受的一切资产。 2．??特点： （1）?各国金融当局完全有能力获得这类资产； （2）?这种资产必须具有流动性。 二、?国际储备的构成 四部分构成： 1、货币性黄金 2、外汇储备 3、国际货币基金组织中的储备头寸 4、国际货币基金组织分配的特别提款权。 1、货币性黄金 作为国际储备的黄金为货币性黄金。黄金在金本位制下是主要储备形式，但黄金开采有限，从 1976年起，IMF废除了黄金与货币的联系，黄金退出流通。黄金储备量基本趋于不变，总量一直在10亿盎司左右，黄金仍成为国际储备的重要组成部分，因为： 黄金足值可靠保值； 黄金储备属于国家主权范围，可自行控制，不受制于人。 2、外汇储备 是各国国际储备的主要组成部分。作为储备货币的条件： （1）??国际货币体系中占有重要地位，结算使用较多； （2） ?能自由兑换成其他储备资产； （3）??人们对其购买力稳定性具有信心。 外汇储备在国际储备中日渐膨胀，其在国际储备中比例也逐渐增长，就币种来说，从某种货币的统治向多种货币搭配方向发展，这由世界经济格局的变化而造成。美元、日元、欧元。 3、在IMF中的储备头寸（普通提款权） 可以自由提取和使用： （1 ）会员国缴纳份额的黄金、外汇部分（25%）； （2）?IMF用去的会员国的货币持有量部分（份 额75%以本币缴纳，记入IMF帐户，由于 某种需要，IMF用去其中部分或用之借贷 给他国）； （3）?会员国向IMF贷款。 4、IMF?分配的特别提款权（SDR） SDR是IMF按会员国缴纳的份额分配给会员国的用于弥补国际收支逆差和偿还IMF贷款的一种帐面资产，其具有几方面特点： 记帐单位，纸黄金，没有经济后盾，没有黄金价值，但是它具有较稳定的价值； 会员国无条件接受，无须偿还。只能用于成员国政府之间的结算。 三、? 国际储备的作用 （一）弥补国际收支逆差，国际收支逆差的缓冲器。 （二）?维持本国货币对外汇率稳定。 动用国际储备购买本币，使本币汇率上升，反之 使本币汇率下降。 （三）??对外借款的信誉保证。 三、国际储备管理 国际储备管理主要表现为两个方面： 国际储备适度规模管理 国际储备资产的构成和营运管理 (一) 国际储备适度规模的确定 1、影响国际储备适度规模德因素 （1）国际收支逆差的规模和发生频繁性 （2）国际收支调节政策的成本和效率 国际储备最重要的作用是可以避免或缓冲其采取不利于本国经济发展的国际收支调节政策，如削减进口、提高利率、法定贬值。 （3）汇率制度的选择 如果采取固定汇率制，就需要较多的储备，以应付国际收支可能产生的巨额逆差或外汇市场上的投机。若实行浮动汇率制，则对汇率波动的容忍程度大，其国际储备的持有量可相对较低。 （4）融资能力 （5）外经济合作和国际政策协调 2、国际储备规模上下限的确定 国际储备规模的下限又称经常储备量，是国民经济发展的临界制约点，其数量应能保证该国最低限度进口贸易总量所必需的对外支付要求，低于这一水平就可能引发国际支付危机。 其上限应是可以应付该国最高经济发展速度、缓和任何偶发事件对国际储备资产需求时的规模。上限也称作保险储备量。在上下限之间，构成一国适量的国际储备区间，。 3、确定国际储备适度规模的参考指标 （1）国际储备/进口额：25％ 即满足3个月的进口为宜 （2）国际储备/外债 ：50％ (二)国际储备的供应 1、国际收支的顺差是国际储备最主要和最