首批备案制产业基金投资路线图.docVIP

建银国际医疗产业基金投资路线图 21世纪经济报道 2009-04-10 20:42:23 2009年4月8日，国家发改委就建银产业基金等七家私募股权投资机构备案一事发文通过。 据记者从有关渠道了解，这七家基金管理团队有两家是新成立的：一只是国家开发银行和上海文广集团成立的华人文化产业基金投资管理有限公司，另一只是建银国际在内地成立的建银医疗产业基金管理公司。 根据此前国家发改委就规模50亿元以下产业基金由审批制改为备案制的原则，此前发起的建银国际医疗产业基金前往发改委备案，而此次上报的建银医疗产业基金预定规模大约为30亿元。 从“审批制”到“备案制”转变后，建银医疗产业基金等成为第一批备案登记的产业基金之一。 注册在天津有利于获得国家发改委备案？ 事实上，此次获准在发改委备案的几家基金多注册在天津，包括建银医疗产业基金，而之前的产业基金则多注册在最初推动发起的政府所在地。 “从操作上来讲，这一批基金不去发改委备案，仍然可以进行实际的投资操作，但是因为目前比较困难的在于融资，如何争取到大的机构出资是重点。比如，社保基金对一家PE基金出资的要求，除了看回报业绩外首先是要求基金必须在国家发改委做过备案登记。”一位业内金融人士对本报表示。 2008年4月，财政部、人力资源和社会保障部同意，全国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产 按成本计 的10%。以目前社保基金总资产计，大约超过500亿元。 随后，鼎晖、弘毅两家PE管理团队在发改委备案之后，分别获得了来自社保基金20亿元的投资，这成为他们各自募集的第一只人民币基金中最大一笔资金来源。 其间，也曾有知名的外资PE管理人士抱怨备案式的管理仍然比较麻烦，因为一些在地方注册的PE很难获得在国家发改委备案。 “其实仔细看一下，主要的注册地都在天津，因为天津对于在当地注册的大的基金管理公司到国家发改委备案相对比较便利。”一位资深业界人士对本报透露。 一位天津当地的金融官员表示，“天津确实有一些政策，使得在这里注册的PE基金可以较为便利地得到国家发改委的备案”。 事实上，去年成立的许多规模稍小的PE基金，因为其融资对象为民营企业，在受金融危机冲击时，许多出资方取消了投资。而像鼎晖这样的知名机构，在募资过程中也出现过这种情况，不过因为有像社保这样的“基石”投资者，而且来源分散而未受大的影响。 但一些小的PE机构则因为出资人取消承诺投资而陷入资金来源的困境，因此争取社保与大的机构出资是想募集人民币PE基金管理团队所最先考虑的。 而业内认为，这一政策优势也是天津成为PE基金注册热潮的内在动因之一。 建银国际的优势 根据中华创业投资协会的调研，医疗健康将成为未来1-2年外资VC/PE投资的重点产业之一。 而据本报记者之前与建银医疗产业基金相关人士的了解，其之所以看好医疗行业，是因为其认为医疗需求相对刚性，医疗行业可以有效抵御经济周期的波动。医疗行业30年以来平均增速为GDP速度的2倍。此外，医疗行业的投资既具有投资价值，又具有社会意义。 而这只医疗基金将覆盖的细分行业包括制药行业、医疗仪器和设备、医疗机构、医疗服务业、康复保健业等。 目前建银医疗产业基金仍处于募资状态。 据了解，目前基金管理人正与5-6家大型国有机构紧密洽谈中。此外，建银国际也将通过银行在内地发售理财产品来募集总额为10亿元的资金。但具体的产品设计方案，是采用固定的年回报率还是采用浮动回报则仍在讨论中。 该产业基金的管理公司将由建银国际绝对控股，建银国际自身将出资1亿元人民币，管理公司的小股东为同仁医疗管理集团，主要目的是希望借同仁深厚的医疗产业背景对投资进行支持。 建银国际投资银行部总经理王贵亚表示，“与产业内公司的合作，主要是希望产业公司能给出好的建议与意见，比如未来医疗里哪些细分领域会是比较重要的战略领域等等。” 同仁医疗管理集团由具有百年历史的北京同仁医院控股 北京同仁医院始建于清光绪12年 、中国华力控股集团有限公司等发起成立，是一家全国领先的医院管理及医疗产业经营企业。 建银国际一位人士称，“目前已经有积累许多的项目，因为建设银行在内地有许多优质的医疗产业客户，而且银行对旗下客户的资产状况会非常了解，通过建设银行的筛选会节省许多的时间。” “在国家医改方案出台前后，大家都更看好医疗领域，所以目前在医疗领域的股权投资市场也开始出现竞争升温的状况。”一位该医疗产业基金的人士坦称。 而据悉，建银医疗产业基金的优势，也是其对于所投资的企业后续服务之一——在企业需要融资时，可以通过建设银行进行更多贷款授信。 投资逻辑与重点 据了解，建银医疗产业基金未来投资的单个项目金额不会低于1亿元，而投资也将是非控股的方式。 建银国际内部的分析认为，医改方案正式下发之后，根据医改