豆油市场或将从万元时代.doc

豆油市场或将从回万元时代 -------豆油市场战略投资报告书 内容摘要： 豆油在08年金融危机，从14700元/吨一路跌至5600元/吨，跌幅高达65%，而在09年大宗商品在各国经济刺激政策下，价格强势反弹。 例如：上海沪铜等有色金属涨幅高达200%。反观豆油价格涨幅只有区区20%-30%之间，所以其上涨有很大空间，一般来说农产品相对金属上涨时间间隔为一年左右，如06年铜价格一路上涨至80000元/吨，07年豆油开始发力一路冲至14700元/吨。所以在2010年中大量资金从金属转至农产品中，白糖在前两个月中大量资金进入，两月涨幅为15%。在上周豆油的增仓量达到历史最高水平，成交量也大幅增加，所以豆油后市会有更大的上涨势头，个人目标位看至10000元/吨。 按500万元资金，我们以60％的资金使用率来操作，按其中两波行情的运作，以每次350手来的运作，我们预期可以有665万元的投资收益。 详细操作请看末尾一页 一、行情走势 1.期货行情走势 本周内外盘豆油期货继续维持涨势。美豆油主力 12 月合约周涨幅2.42%，连豆油主力 1105合约周涨幅2.84%。 2.现货行情走势 一周国内豆类现货价格上涨，东北油厂大豆现货收购价上调，大豆存量不多，购销清淡，港口分销价稳定；豆油现货价格继续跟随期货价格大幅上涨。 二、焦点信息 1. 美豆销售超过市场预期，中国进口182.75万吨 美农业部(USDA)公布了截至8月5日(周四)的一周出口销售报告。当周美国大豆净出口销售量为260.79万吨，高于此前分析师预测的120万-200万吨区间上沿。其中2009/10年度美豆净出口销售量为26.62万吨，其中中国进口6.5万吨；当周美国2010/11年度大豆净出口销售量为234.17万吨，中国进口176.25万吨。当周美国2009/10年度大豆出口装船量为21.57万吨，较前周和前四周平均水平分别削减17%、6%。截至8月5日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为4093.84万吨，去年同期3578.32万吨； 2.全球大豆需求预增掩盖美豆产量增加的利空 据美国农业部(USDA)2010年8月12日周四早晨公布的最新月度报告，预计美国2010/11年度大豆产量为34.33亿蒲，高于市场平均预测的33.66亿蒲(预估区间32.9亿-34.32亿蒲)；预计美国2010/11年度大豆结转库存为3.6亿蒲，高于市场平均预测的3.34亿蒲(预估区间2.75亿-4.04亿蒲)。预计美国2009/10年度大豆结转库存为1.6亿蒲，低于市场平均预测的1.66亿蒲(预估区间1.53亿-1.81亿蒲)。 据美农业部8月供需报告，2010/11年度全球大豆产量预计较上年减少近700万吨，同时国际大豆消费量预计增加1700万吨。 3. 美豆生长优良率最近一周持平于前一周 截至8月8日，美国全国大豆进入扬花期的比率为93%，上周为86%，去年同期85%，五年均值90%。进入结荚期的比率为71%，高于上年同期的52%，也高于五年均值67%，上周为53%。大豆优良率为66%，上周也是66%。 4. 13-19号美国中西部大部地区气温有所回落，20-26日略有回升 据国际气象机构美国模型预测，近期天气总体有利于大豆结荚，但西部产区湿度过大而东部一些产区过于干燥；欧洲模型气象预测，未来14天中，中西部多数地区无明显降雨过程，13-19号大部分地区气温有所回落，14-38摄氏度，20-26日气温略有回升，16-36摄氏度；西部堪萨斯未来两周暂无40摄氏度高温天气出现，14-17日有0.5-5毫米降雨；明尼苏达地区13号有6毫米降雨。 5. 中国七月份大豆进口出现五个月来的首次下滑 据海关总署发布的数据显示，今年七月份中国大豆进口量为495万吨，相比之下，六月份的进口量曾达到创纪录的620万吨。今年七月份中国大豆进口量出现了五个月来的首次下滑，因为港口库存高企，加工利润下滑，放慢了中国的大豆进口步伐。 分析师称。七月份之前中国的大豆进口连续四个月增长，导致港口库存非常充足，由于加工利润并不理想，饲料粕和食用油需求低迷不振 今年前七个月中国大豆进口总量达到了3075万吨，年比增长16%。 分析师预计八月份，中国的大豆进口量可能在400到500万吨左右。 6. 大豆基金净多单由上周的111655手增至128074手 根据cftc报告显示，在截止8月10日这周，基金增持大豆14208多单手，同时减持空单2211手，基金净多单由上周的111655手增至128074手。基金在豆油上的净多单由上周的24551手增至本周的37096手。基金在豆粕上的净多单由上周的62789手增至本周的