第四章资本结构决策(上)解析.ppt

第四章 资本成本和资本结构 第一节资本成本 资金成本概述 个别资金成本计算 加权平均资金成本计算 边际资金成本计算 重点:各种资金成本的计算 难点：综合资金成本和边际资金成本的计算 一、资金成本概述 （一）概念：企业筹集和使用资金所支付的各种费用或代价。 注：资本成本仅指公司筹集和使用长期资金而发生的代价。 （二）构成： 筹资费用：企业为取得资金而付出的费用。如：取得银行借款的手续费、发行股票、债券的发行费等。 用资（使用）费用：企业使用资金所付出的费用。如：银行借款利息、债券利息、股利等。 ∵ 筹资费用在筹措资金时一次支付，以 后不再发生。 ∴ 可视为筹资数量的一次扣减。 （三）资本成本的性质 资本成本是资本使用权与资本所有权相分离而产生的一个概念。它属于资金使用者向其所有者或中介人支付的报酬，这些报酬实质是资本在周转使用中发生的价值增值的一部分。 资本成本属于预测成本。 （四）表示方法 既可用绝对数，也可用相对数，但财务管理中一般用相对数表示。 注意：资金成本指的是税后资金成本。 (五）资本成本的作用 （1）资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据 ●筹资方式的比较：通过比较个别资本成本的高 低进行决策； ●资本结构的决策：通过比较不同筹资组合的综 合资本成本进行决策； ●追加筹资的决策：通过比较不同追加筹资方案 的边际资本成本进行