第4章外汇市场解析.ppt

买价：客户首先必须将马克换成美元，然后再以美元换取日元。这样就可以计算出马克对日元的汇价，因为两种货币都以美元为中心报价。 首先客户将马克换成美元（计算1马克等于多少美元）：客户从银行取得1美元须支付1.8110马克，那么DEM1=USD1/1.8110。 其次客户买到美元后，再以美元买日元（把美元换算成日元）：客户卖1美元给银行可得日元127.10,即USD1=JPY127.10, DEM1=USD1/1.8110。或者说客户用DEM1.8110换回JPY127.10 即：DEM1.8110=JPY127.10因此, DEM1=JPY(1/1.8110×127.10)=JPY70.182。 卖价：用日元换美元，再用美元换马克 即：JPY127.20=DEM1.8100，DEM1=JPY(1/1.8100×127.20)=JPY70.276。 内蒙古财经大学金融学院 2.如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 例：假如目前市场汇率如下，计算英镑与澳元的汇率。 GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD1=USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1＝AUD ～ ＝AUD2.2616-2.2662 既客户若以澳元买入英镑，须按GBP1=AUD2.2662的汇价向银行买入英镑。若要卖英镑买澳元，则须按GBP1=AUD2.2616的汇价向银行卖出英镑 内蒙古财经大学金融学院 英镑买入价：要计算客户卖英镑买澳元的汇率，客户用英镑换美元，再用美元换澳元。即：客户卖出1英镑得到1.6125美元,再用1.6125美元换澳元,可换1.6125/0.7130澳元. 英镑卖出价：因此可反过来考虑，客户要买入1英镑须按照银行的英镑卖出价GBP1=USD1.6135，支付1.6135美元，而要获得1.6135美元，须按照银行的澳元买入价AUD1=USD0.7120，支付1.6135/0.7120澳元，即2.2662澳元。 内蒙古财经大学金融学院 3.如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 例：假设市场汇率如下，计算英镑对马克的汇率。 USD1＝DEM1.8100—1.8110 GBP1＝USD1.7510—1.7520 则英镑对马克的汇价为： GBP1＝DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110 = DEM3.1693—3. 1729 客户卖英镑买美元，然后用美元换马克 内蒙古财经大学金融学院 （三）即期外汇交易的方式 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式 电汇：电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。 信汇：信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。 票汇：票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。 内蒙古财经大学金融学院 三、 远期外汇交易 （一）基本原理 远期外汇交易（Forward Transaction），又称期汇交易是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。 在签定合同时，除交纳10%的保证金外，不发生任何资金的转移。 远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等几种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1年，因为期限越长，交易的不确定性越大。 内蒙古财经大学金融学院 远期外汇交易分类 1、固定交割日的远期交易（Fixed Maturity Date Forward Transaction），即交易双方事先约定在未来某个确定的日期办理货币收付的远期外汇交易。 2、选择交割日的远期交易（Optional Maturity Date Forward Transaction），指主动请求交易的一方可在成交日的第三天起至约定的期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方，按照双方事先约定的远期汇率办理货币收付的远期外汇交易。 确定择期交割日的方法有两种： 1. 事先把交割期限固定在两个具体日期之间。 2. 事先把交割期限固定在不同月份之间。 内蒙古财经大学金融学院 （二）远期外汇交易的目的与作用 远期外汇交易目的主要是将一定期限内的浮动汇率变为固定汇率，以规避或减轻汇率变动可能造成的损失。 远期外汇交易的具体目的主要有： 1、进出口商和外币资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变