第七章 长期投决策要素.docVIP

第七章　长期投资决策要素 　　通过本章学习，应当达到以下学习目标： 　　1．现金流量的含义、内容 　　2．净现金流量的计算 　　3．货币时间价值的计算 　　长期投资是指投入资金多，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。长期投资具有投入资金的数额多、对企业影响的持续时间长、资金回收的速度慢、蒙受风险的可能性大。　　一、 项目计算期（n）=建设期+生产经营期 =s+p 建设期（s）的第1年初（记作第0年）称为建设起点； 建设期的最后一年年末称为投产日； 建设期不足半年，则假定建设期为0。 项目计算期的最后一年年末（n年）称为终结点； 从投产日到终结点之间的间隔期称为生产经营期（p）。 【例7—1】项目计算期的确定举例 3、原始总投资和投资总额的构成。 4、资金的投入方式 一次投入：投资行为集中一次发生在项目计算期第一年的年初或年末； 分次投入： ⑴涉及两个或两个以上年度； ⑵只涉及一个年度，但是同时发生在该年的年初和年末。 【例7-2 P227】 已知：企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期为一年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定资产原值。投产后第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为15万元；投产后第二年预计流动资产需用额为40万元，流动负债需用额为20万元。 要求：计算该项目的下列指标： ⑴固定资产原值=100+6=106（万元） ⑵流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30－15=15（万元） 首次流动资金需用额=15－0=15（万元） 投产后第二年的流动资金需用额=40－20=20（万元） 投产后第二年的流动资金投资额=20－15=5（万元） 流动资金投资合计=15+5=20（万元） ⑶建设总投资=100+10=110（万元） ⑷原始总投资=110+20=130（万元） ⑸投资总额=130+6=136（万元） ⑹分次投入：分别为第二年年初和第三年年初投入。 【练习 P229】 四、计算分析题 解：项目计算期=5+1=6（年） 建设期资本化利息 固定资产原值 （1） 100×10%=10（万元） 100+10=110（万元） （2） 100×50%×10%=5（万元） 100+5=105（万元） 二、现金流量的含义和内容 　　在长期投资决策中，现金流量是指投资项目的现金流入量与现金流出量的统称。 　　在管理会计的长期投资决策中，利用现金流量信息可以发挥以下作用： 　　第一、现金流量信息所揭示的未来期间现实货币资金收支运动，可以序时动态地反映项目投资的流向和回收之间的投入产出关系； 　　第二、利用现金流量指标代替利润指标作为反映项目效益的信息，可以使决策建立在更透明和可比的基础上。 　　第三、利用现金流量信息，可以简化投资决策评价指标的计算过程。 　　第四、现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，有助于应用货币时间价值进行动态投资分析。　　1．现金流入量是指能够使投资方案的现实货币资金项目增加的项目。 　　现金流入量包括：营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金等项目。其中营业收入是项目投产后每年的全部销售收入或业务收入，是经营期间最主要的现金流入项目。 　　2．现金流出适量能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目。 现金流出量包括：建设投资、流动资金投资、经营成本等项目。其中经营成本是指经营期间内为满足正常的生产经营活动而动用现实货币资金支付的成本费用。它是生产经营阶段最主要的现金流出项目。　　、净现金流量的计算 　　净现金流量就是现金流入量与现金流出量的差额。应当掌握不同阶段的净现金流量的计算。 　　净现金流量具有以下两个特征： 　　第一、无论是在经营期间，还是在建设期间，都存在净现金流量这个指标。 　　第二、项目不同阶段上的现金流入和现金流出发生的可能性不同，从而各阶段上净现金流量在数值上表现出不同的特点。具体来说，计算不同阶段的净现金流量的公式如下：建设期某年的净现金流量＝－该年发生的原始投资额） ㈡经营期某年净现金流量＝税后利润＋折旧　　回收期净现金流量＝税后利润＋折旧＋回收额 　经营期某年净现金流量＝税后利润＋折旧回收期净现金流量＝税后利润＋折旧＋回收额　、货币时间价值的计算货币时间价值就是作为资本或资金使用的货币在其运用过程中随时间推移而带来的一部分增值价值。货币时间价值充分体现了时间就是金钱的概念。 　　货币时间价值具有以下特点： 　　第一、货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。 　　第二、货币的自行