房地产行业2011年年度策略报告 重定位,行业2011年投资机会将好于.docVIP

中 性 维持 房地产行业 　 2010年12月日 房地产行业201年年度策略报告: 2011年投资机会将好于2010年 市场表现 尴尬的市场调控。1-11月全国商品房累计销售额4.23万亿元，较去年同期增长17.5%；全国房价指数除6月出现负增长外，其余各月均保持上升或持平。在不断出台严厉调控政策的背景下，行业全年销售热度未减、房价未见下滑、部分城市地价创新高。不得不说，原有调控手段在2010并不奏效。 对2011年行业景气度保持乐观。2011年国内经济增长和流动性对行业销售依旧构成支持。预计今年行业土地购置面积在4亿平方米，处于正常水平。同比大幅增长是因为07年开始土地购置面积逐年下滑。土地购置总量没有放大的前提下，市场供应难言实质增加。此外行业销售额不断创新高，开发商在2011年定价和推盘上占有主动性。以上原因使得我们对行业2011年景气度保持乐观。 行业进入“完全市场化陷阱”。2003年我国将房地产行业从“半市场化”定位到“市场化”。定位的变化造成目前行业存在三大矛盾，即非市场化的土地供给和市场化的产品需求之间的矛盾；市场化供给和非市场化调控之间的矛盾；不同质购买力和同质化产品之间的矛盾。以上三点矛盾造成当前调控难奏效；房价过高冲击民生发展。行业“完全市场化陷阱”已经清晰显现。 行业重定位：对适度市