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上行压力显现 沪铝面临回落 一、行情回顾： 3月，由于国内各地方政府陆续收储，1-2 月铝厂减产较多，电解铝产量出现减少，现货市场流通货源偏紧推升铝价；而美元回落、金属市场人气回升也使得伦铝出现上涨。内外盘铝价在3月份出现明显回升。  二、基本面因素简述： 1、1-2月产量减少 国家统计局数据显示， 2月原铝(电解铝)产量为89.4万吨，同比下滑18.2%；今年1-2月份电解铝产量为178.1万吨，同比下降了16.1%。2月份氧化铝产量为172万吨，同比小幅增长0.3%。1-2月氧化铝产量为323万吨，同比下降7.5%。2月铝材产量同比增长8.6%至105.16万吨，1-2月铝材产量同比增长0.8%至201.65吨。 随着减产措施的实行，1-2月国内电解铝产量出现明显减少，加上国家收储因素，国内供应过剩状况得到缓解，短期现货市场甚至出现紧张局面，这促使铝价上涨；但氧化铝产量仍保持增长，同时随着铝价上涨及成本下调，后市继续减产的力度有待观察，总体上短期季节性消费因素影响，铝市可能延续偏紧格局，但中期供应仍面临宽松。  2、进口面临增加 国内铝进出口数据 （单位：吨） 2月 同比变动% 1-2月 同比变动% 进口：原铝 12,651 -0.48 29,789 9.7 氧化铝 421,192 41.09 751,931 -21.5 铝合金 11,394 21.3 19,635 -19.5 铝制品 36,029 -28.8 67,000 -37.1 废铝 106,582 -32.1 188,008 -44.38 铝土矿 1,059,510 -43.89 2,151,380 -45.52 出口：原铝 1,911 -19.42 1,993 -74.75 氧化铝 4,494 20.94 9,018 80.06 铝制品 60,000 -63.5 140,000 -55.3 铝合金 9,081 -75.66 26,645 -68.32 废铝 67 - 144 - 中国海关总署公布的数据显示，2月原铝进口为12,651吨；1-2月进口为29,789吨同比增长9.7%。2月氧化铝进口为42.12万吨，同比增长41.09%；1-2月进口为75.19万吨，同比减少21.5%。2月铝土矿进口量为105.95万吨，同比下降43.89%；1-2月进口量为215.14万吨，同比下降45.52%。2月废铝进口为10.66万吨，同比下降32.1%；1-2月份进口为18.8万吨，同比下降44.38%。 2月份原铝出口量为1199吨，同比下降19.42%；1-2月出口1993吨，同比下降74.75%。2月铝制品出口为6万吨，同比下降63.5%；1-2月出口14万吨，同比下降55.3%。 　 国储局截至目前总计采购890,000吨铝，造成沪铝较LME期铝升水，吸引进口，以进行套利交易。2月进口数据显示中国是原铝和铝合金净进口国。巴克莱资本称，3月份亚洲LME仓库铝注销仓单增加且亚洲现货铝升水从每吨5-10美元上涨至每吨10-25美元，这暗示中国铝进口将在3月/4月进一步增加，据贸易商估计，3月份铝锭进口将可能创出历史高位，这将缓解供应偏紧局面，对期价形成压制。 3、直购电利于成本下降 据报导称，3月6日中国电监会公布15家符合国家产业政策的电解铝企业开展直购电试点工作。但通知下发之后，尚无一家电解铝企业签订直购电协议。15家企业中有13家处在西部地区，西部地区目前的电价在0.35元上下。 3月19日，从参加中国有色金属工业协会二届四次理事会的铝企了解到，由于直购电协议需要用电双方洽谈完成，其中亦牵扯到电网利益，各企业最终签订的价格将有所不同，但就目前了解的情况，最终签订的直购电用电电价将不会超过0.3元，直购电的优惠幅度将会在0.06元左右。这意味着试点范围内企业的吨铝成本将降低800元左右。 报导援引消息人士称，青铜峡铝业与当地发电企业的协议洽谈已进入尾声，最终签订的价格很有可能低至0.25元。而中国铝业旗下的包头铝业已获得当地政府承诺，给企业最高不超过0.3元的直购电用电价格。 据市场预测，直购电的优惠幅度将会在0.06元左右，而最终的用电价格将会在0.3元左右。由于电价每降低0.01元，将会影响吨铝成本150元，0.06元的优惠将直降吨铝成本800元左右。 目前12000元/吨的价格，电解铝企业已经可以每吨盈利超过1000块钱了，直购电协议的签订，肯定将给15家企业更大的利润空间。受到国储铝陆续交割的影响，目前国内各企业的库存都比较低，现货普遍以升水价格成交，而广西、陕西等省又先后抛出了一定规模的收储计划，也刺激铝价进一步提升。一边是成本线的下移，一边是收储刺激带来的价格企稳，电解铝行业终于摆脱了连续数月亏损的窘境。 中国