董事会特征与会计信息质量.docVIP

董事会特征与会计信息质量 　　[摘 要] 以黑龙江省2000-2011年在沪深A股市场上市公司年度数据为样本，借鉴文献与综述研究成果，对黑龙江省上市公司的会计信息质量状况及影响因素进行实证分析发现，黑龙江省上市公司董事会中的独立董事比例与会计信息质量呈正相关关系，且有明显的助推作用。上市公司应增强董事会的独立性，加快审计委员会的设立，以提升黑龙江省上市公司的会计信息质量，减少上市公司与投资者之间的信息不对称，保护投资者利益，促进黑龙江省经济发展。 　　[关键词] 上市公司；会计信息质量；董事会特征；独立董事；审计委员会 　　[中图分类号] F230 [文献标识码] A 　　一、引言 　　由于上市公司财务报告具有较低的信息质量，使得投资者无法透过财务报告看穿公司的真实状况，投资者与公司内部人之间的信息更加不对称，从而导致内幕交易、市场操控和投机行为盛行，进而引发投资者信心不足和资源配置效率降低，严重阻碍了中国资本市场的健康发展，也促使人们重新审视会计信息质量问题，探求中国上市公司财务报告较低信息质量的诱致因素和形成根源。现有文献对会计信息质量影响因素的研究，主要从外部影响因素和内部影响因素两个角度展开。外部影响因素包括制度环境与外部治理机制，内部影响因素包括股东特征与董事会特征。那么，董事会特征是如何影响会计信息质量？本文将利用黑龙江省2000-2011年期间的366个在沪深A股市场上上市公司的经验数据，系统的考察董事会特征与会计信息质量之间的关系，以提高黑龙江省上市公司的会计信息质量，减少资本市场上的黑龙江省上市公司与投资者之间的信息不对称，保护黑龙江省上市公司的投资者利益。 　　二、文献综述与理论分析 　　在公司治理安排中，董事会的设置有利于缓解股东与管理层之间的代理冲突，有利于提高上市公司的会计信息质量。Cadburyreport（1992）强调了董事会和独立非执行董事对提高会计信息质量的重要作用。Treadwayreport（1987）和Blue Ribbonreport（1999）强调了董事会中审计委员会对会计信息质量的重要作用。中国证监会2001年发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，2002年发布了《中国上市公司治理规则》，这些文件对上市公司建立董事会制度并在董事会中设立独立董事进行了规范。 　　董事会对管理层能否起到有效监管作用，主要取决于董事会是否独立，董事会与管理层之间的关系以及董事会的专业胜任能力。Fama and Jenson（1983）认为，在董事会中适当引入独立董事能够提高对管理层的监督作用。Beasley（1996）发现较高比例的外部董事与管理层舞弊行为负相关的证据。Chen and Jaggi（2000）研究发现，独立非执行董事的比例对会计信息质量产生了正向影响。Jenson（1993）认为，董事长与总经理两职合一意味着董事长“既是裁判员优势运动员”，这将导致董事会效率的下降，削弱董事会对管理层的监督作用，从而降低会计信息质量。Dechow（1996）就发现了两职合一的公司拥有更差的会计信息质量的经验证据。但Boyd（1995）却认为，两职合一有助于管理层的决策效率，进而对会计信息质量产生正向影响。Ho and Wong（2001）发现了审计委员会的设立对信息披露程度产生积极影响的经验证据。 　　因此，基于上述分析，我们提出研究假设1、假设2和假设3： 　　假设1：黑龙江省上市公司董事会的独立性能够对会计信息质量产生积极作用。 　　假设2：黑龙江省上市公司董事长与CEO的两职合一对上市公司的会计信息质量有影响。 　　假设3：在董事会中设立审计委员会的黑龙江省上市公司拥有更高质量的会计信息。 　　三、研究设计 　　（一）数据来源与样本选择 　　选取了2000至2011年黑龙江省在中国A股市场上的上市公司为研究样本。剔除数据不全的公司年度样本之后，最终选取了366个公司-年度样本。 　　本文的财务数据和公司治理数据主要源自国泰安数据库（CSMAR）。个别缺失的数据通过CCER数据库和查阅上市公司年报手工获得。 　　（二）变量设计 　　1.会计信息质量（Quality） 　　本文选取会计信息及时性和会计信息中立性两个质量特征对黑龙江省上市公司会计信息质量进行度量。 　　（1）会计信息及时性。近年来研究发现，由于契约理论的影响，人们开始将及时性理解为公司的经济收益被确认为会计收益的时间（Ball， Robin and Wu，2003），并与稳健性紧密结合在一起。Base（1997）将稳健性定义为，好消息的确认和坏消息的确认具有非对称及时性，说明会计信息稳健性只不过是在财务报告中更及时地披露了坏消息而已。因此，如果公司能够将其最不愿意公布的坏消息及时公布出