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基于现金流量的企业财务预警实证研究 摘要 企业陷入财务困境是一个逐步恶化的过程，适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。本文以我国上市公司为研究对象，从现金流量的角度出发研究财务危机预警问题，旨在挖掘现金流量指标在我国财务危机预警领域的研究价值，并构建适合中国市场的具有一定实用价值的财务危机预警模型。 本文首先总结了国内外财务危机预警的研究现状，在指出现有研究不足的基础上提出本文的研究目的、内容和主要创新点。对财务危机预警理论和现金流量理论进行了全面的阐述，主要包括：对财务危机的概念和特征进行了归纳总结，分析了财务危机的形成原因，阐述了财务危机预警的概念、理论基础和主要功能，对财务危机预警的定性和定量方法进行了概括介绍，以及对现金流量的概念、特征和重要性的介绍。 根据我国资本市场的实际情况，以2009年和2010年首次被“特别处理”的50家财务危机企业和配对的50家非财务危机企业作为研究样本，根据设计的现金流量财务预警指标体系，以财务危机企业被“特别处理”前第三年的财务数据进行预测，采用主成分分析法，利用估计样本构建了主成分预测模型；再选取2008年首次被“特别处理”的企业作为检验样本，验证该模型的有效性。研究结果表明：该指标体系下构建的主成分预测模型达到81.67%的预测准确率，证明了该现金流量财务预警模型的有效性。 关键词：财务