张中华投资学课件6章 投资风险与投资组合.pptVIP

第6章 投资风险与投资组合 主要内容 证券投资收益及其度量 证券投资风险的内涵与计量 马科维兹最优投资组合理论 单指数模型——马科维兹模型的简化 收益率的内涵与计量 1、持有期收益率 M公司股票从1月1日的36元/股上升至年底的54元/股，年底M公司付息2.4元/股，那么股东1年的持有期收益率是多少？ 收益率的内涵与计量 对于事前(ex ante)的投资，其收益率如何计量？ 期望值（expected value） 是指所有可能发生的事件与其发生概率的乘积之和。 收益率的内涵与计量 2、预期收益率（expected rate of return） 投资者在面临各种收益可能的情境之下，所能预期的收益率的平均状况。 收益率的内涵与计量 预期收益率的计算与运用 [例1]：小王有1万元准备投资于武钢股份，估计钢铁行业保持高度增长的概率为0.4，此时收益率估计可达15%，而钢铁行业表现不理想的概率为0.6，此时的收益率估计只有5%。小王投资这只股票的预期收益率是多少？ 收益率的内涵与计量 如何理解预期收益率？ 预期收益率仅限于预期的层次 是投资前估计的收益率 实际的收益率和预期水平并不一致 预期收益率本身是一种期望值 在统计上含有“长期平均”的含义 短期内投资实现的收益率并非与期望值一致 但扩大投资期间持续时间，则实际收益率接近于期望收益水平 收益率的计量 预期收益率的估计 证券收益的概