第五章+项目投资管理.pptVIP

* 第三节 项目投资决策评价指标 内含报酬率有二个重要的局限： 1. IRR方法与NPV方法的不一致性。 在一般情况下，IRR方法与NPV方法的结果应该是一致的，但这决 非说两者永远是一致的。 互斥方案的选择采用IRR方法与NPV方法在以下两种情况下会产 生差异：一是项目投资规模不同，一个项目的投资额大于另一个项 目的投资额；二是项目现金净流量模式不同，一个项目的现金净流 量随着时间递减，一个项目的现金净流量随着时间递增。 2. 非正常投资项目的决策分析，采用内含报酬率法有多 个IRR。 * 第三节 项目投资决策评价指标 内含报酬率指标特点: 内含报酬率是个动态相对量正指标。 它既考虑了资金时间价值，又能从动态的 角度直接反映投资项目的实际报酬率，且不 受贴现率高低的影响，比较客观。 但该指标的计算过程比较复杂。 * 第三节 项目投资决策评价指标 (四)评价指标之间的关系 净现值NPV，净现值率NPVR，现值指数 PI 和内含报酬率IRR指标之间存在以下数量 关系，即：。 当NPV0 时,NPVR0, PI1, IRRi 当NPV=0 时,NPVR=0, PI=1, IRR=i 当NPV0 时,NPVR0, PI1, IRRi * 第四节 项目投资决策分析一、独立方案的对