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中国国债市场的假设与其检验4行政论文范文大全 中国国债市场的假设与其检验 （一）目前我国国债的品种结构 1981年以来我国发行的国债品种日趋丰富。根据不同的分类标准，目前我国的国债品种可以作以下分类： 1、按可流通性可分为可转让国债和不可转让国债。 可转让国债包括记帐式国债和无记名国债。记帐式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记帐的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易。不可转让国债包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。特种定向债券，是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大，如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。 2、按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债。 固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变。浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。 3、按付息方式可分为：零息国债和附息国债。 零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。我国在1996年以前发行的国债均属此类。附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债（000696）。 (二)目前中国国债市场运行状况 1．从国债发行的情况来看，1998年以来我国政府主要发行凭证式国债和记帐式国债。其中，凭证式国债主要通过承购包销和柜台销售面向个人投资者发行，记帐式国债主要在银行间债券市场面向金融机构等机构投资者发行。 1998年以来，由于增发国债资金重点用于基础设施建设，而基础设施项目建设周期较长，加之扩张的财政政策使得国债规模增加较快，为避免大规模国债偿还压力的较快到来，我国政府选择了发行长期国债。1996年至2002年期间，中央银行连续下调利率使利率水平处于历史上较低的时期。财政部在低利率时期大量发行了长期浮动利率国债，以满足财政部降低借新还旧风险和投资者规避利率风险的需要。财政部从2000年开始在银行间国债市场建立了相对稳定的国债承销团制度，并按季公布国债发行时间表。银行间国债市场已成为国债发行的稳定场所。从2002年最近的一次降息后，由于利息处于历史低位，我国政府连续发行了长期的固定利息国债，以降低融资成本。 2002年末，记账式国债总余额为16304.41亿元， 其中，银行间市场国债余额为13555.05亿元，占总余额的83.3％；交易所市场余额为2749.37亿元，占16.7％。2003年末，国债总余额为21012.09亿元，其中，银行间市场国债余额为17468.40亿元，占总余额的83.13％；交易所市场余额为3543.69亿元，占总余额的16.87％。 2．从国债交易的情况来看，目前我国的交易和流通市场主要分为三部分：银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台交易。银行间债券市场是机构投资者进行大宗批发交易的场外市场，大部分记账式国债和全部政策性金融债券在银行间债券市场交易。它通过全国银行间同业拆借中心的交易系统提供报价信息、办理债券交易，通过中央国债登记结算公司办理债券的登记托管和结算；交易所市场是场内市场，是各类投资人包括机构和个人进行债券买卖的场所。商业银行柜台交易是商业银行通过其营业网点，按照其挂出的债券买入价和卖出价，与投资者进行债券交易，并为投资者办理债券的托管和结算（二级托管与结算）。从2002年6月起，中国四大国有商业银行开始在部分分行进行柜台交易业务的试点。 2002年银行间债券市场机构对国债的买卖总量为5433.88亿元。银行是市场的交易主体，其成交量占到全部交易总量的67.91％。其次是证券公司、信用社和保险公司，它们分别占成交总量的11.42％、9.70％和5.14％。2003年银行间市场国债买卖总量为16381.97亿元。银行仍然是市场的交易主体，其成交量占到全部交易总量的73.45％。其次是证券公司、信用社和保险公司，它们分别占成交总量的12.20％、5.89％和2.86％。与2002年相比，2003年银行交易的市场份额提高5.54个百分点，银行作为市场交易主体的地位得以加强。证券公司的市场比重也有所提高。信用社和保险公司的市场份额则有较大程度的下降，分别下降了3.81和2.28个百分点。 首... 尾页 县政府加强紧急重大情况报告工作实施方案 县政府加强紧急重大情况报告工作实施方案各乡、镇人民政府，县政府各部门：