人大社王化成财务管理学（七版）课后习题答案.docxVIP

第１章 总论 教材习题解析 一、思考题 １．答：（１）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点： 考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映 了资本与报酬之间的关系；（２）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富 最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（３）股东财富最大化是以保证 其他利益相关者利益为前提的。 ２．答：（１）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。股东作为企业的所 有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独 享，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同时，能够获得 更多的利益。但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬， 由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 （２）代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东。大股东通常是指持有企 业大多数股份的控股股东，他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业 的重大经营决策，拥有对企业的控制权。人数众多但持有股份数量很少的中小股 东基本没有机会接触到企业的经营管理，尽管他们按照各自的持股比例对企业的 利润具有索取权，但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，使得他们的权 利很容易被控股股东以各种形式侵害。在这种情况下，所有者和经营者之间的委 托—代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。 （３）代理关系与利益