【扩大内需十项措施影响几何】.docVIP

【“扩大内需十项措施”影响几何？】 近日，国家为刺激经济，推出了十项进一步扩大内需、促进经济增长措施，初步测算，上述工程建设，到2010 年底约需投资4万亿元。受此消息影响，市场出现大幅反弹。中信建投研究所分析师对此结合各自行业发表了看法和建议，供参考。 宏观策略方面：宏观分析师夏敏仁认为：该政策最大亮点是明确无误地传递了宏观经济政策转型的意涵，使投资者重塑对经济及资本市场的信心。在政策效果方面分析师认为就政策产生效果的时间而言，至少要到2009 年中期才能显现。在受益行业及板块上，分析师认为此次宏观经济政策的调整将为市场带来积极影响。对于板块来说，基建、交通、医药、环保、、农业、金融、科技股、新能源、零售、灾后重建十大板块都将在受益范围之内。 投资策略方面，首先，要沙里淘金，在行情下跌过程中挑选一些估值基本面良好，值得长期持有，在未来可以带来超额收益的品种。其次，从防御角度出发，寻找估值安全的防御性品种。在经济下行周期下，现金流相对充沛的交通运输如公路、铁路、机场等具有一定的防御性特征。第三，把握政策变革带来投资机会。增值税转型政策可以促进固定资产投资，装备制造业为主要受益群体。另外，产业政策调整是国家长期战略，未来政策将惠及铁路、医药、轨道交通、电网传输、节能环保以及高科技领域如通信行业。 建筑材料行业分析师田东红认为：政策效应对建筑建材行业整体拉动效应只能谨慎乐观。首先，4 万亿元的投资规模并不都是新增投资，绝大部分依然属于原计划的投资规划，实际的新增量远低于市场想象的新增4 万亿元。其次，从实际经济数据看，拉动固定资产投资的主要资金来源并不是国家预算内资金，而是社会的自筹资金。预算内资金在固定资产投资中所占比例约5%左右，加上其拉动的地方资金，所占比例大概在20%左右。另外，自筹资金增速的改变将对固定资产投资的增速起决定性的影响。铁路建设公司、水利建设公司以及地铁建设公司。重点关注葛洲坝、隧道股份。 水泥行业可关注区域龙头及地方固定资产投资增速高的公司。重点关注冀东水泥、海螺水泥、华新股份、天山股份、青松建化、赛马实业等。 交通运输行业分析师李磊认为：对现有上市公司而言，由于铁路客货运输需求整体受宏观经济影响较大，2009随着宏观经济增速放缓，行业需求增速同比将小幅回落，未来两年铁路固定资产投资规模加速，对行业需求影响相对有限，更多通过提高宏观经济增速来扩大行业市场需求，但铁路投融资体制改革加速将带给行业上市公司外延式扩张的机会。 由于公路建设投资不是本次政府基础设施建设重点，未来几年行业投资规模增速将基本保持稳定，对公路运营类上市公司而言，车流量变化一方面受国内宏观经济影响，另一方面也面临新增路段分流影响，本次政策影响有限。 对公路运营类上市公司而言，本次政策调整影响相对有限，公司车流量受区域经济影响较大，国内宏观经济下滑趋势对行业盈利能力构成一定负面影响，同时新建道路的陆续投入运营，也对现有路产构成一定分流影响。 钢铁行业分析师王喆认为：为此次政策的出台这仅仅是缓和了行业供需矛盾，未来行业整体需求下滑的趋势不变，政策影响面仅限于建筑钢材、铁道用钢材方面，难以从根本上改变目前行业景气下滑的趋势，仍然维持对钢铁行业“中性”评级。 铁路设备行业分析师冯福章认为：铁路投资的加快主要让两类公司受益：第一，由于当前建设的重点是高铁线路，所以和高铁建设相关的上市公司将首先受益于铁路大投资。主要包括生产铁路桥梁支座的时代新材和生产铁路紧固件的晋亿实业，以及生产有可能用在高铁上的空心轴的晋西车轴。第二，一批高铁建设竣工或接近尾声，动车组招标在即，生产动车组的公司也将受益。相关公司主要是中国南车。近一段时间以来，受2 万亿投资消息的影响，板块涨幅明显，估值水平明显高于A 股平均市盈率。但是我们看好铁路建设带来的行业景气，认为行业具有确定性增长，风险较小。 机械制造行业分析师高晓春认为：扩张政策对机械行业需求短期拉动不明显，不会改变明年机械行业增速继续下滑的趋势。预计今年机械行业（扣除汽车和电力设备）收入增长28％、利润总额增长25％，明年分别为20％和10％；维持行业“中性”评级。建议重点关注铁路设备、工程机械的推土机和挖掘机等产品以及数控机床，关注上市公司时代新材、山推股份、三一重工和昆明机床。 港口航运行业分析师钱宏伟认为：港口企业相对受益较大，由于行业景气放缓，维持港口航运业的中性评级。相对看好北方干散货港，其中腹地优势明显的日照港更值得关注。对应此次经济刺激政策，山东提出的“四纵四横”铁路建设方案，将使直接到港的运输能力成倍增长，消除日照港目前的铁路输送瓶颈。同时国家建设煤运通道，也将可能使山西煤运南通道进度提前，使煤炭再次成为日照港的发展推动力。 电力设备行业分析师陈夷华认为：措施中提到“完善农村电网”、“加快城市电网改造”