恩施城市建设投资有限公司2016年公司债券信用评级报告.docVIP

????????????! 2016年公司债券信用评级报告    了地方政府在资本注入和政府补贴等方面的大力支持。2015年公司获得政府通过 资本投入、股权划拨等方式的净注资合计约13.58亿元，增强了资本实力。2013-2015 年公司合计收到财政补贴 3.55亿元，提升了公司的资金实力及整体利润水平。 关注： ?恩施州全州和恩施市财政收入对上级补助的依赖较大，财政自给率偏低。近年来恩施 州全州上级补助收入的占当地财政收入比重均在 65%左右，2012-2014年财政自给率分 别为 16.37%、23.10%和 26.73%；2013-2015年恩施市上级补助收入的占财政收入均在 40%以上，财政自给率分别为 37.31%、63.31%和 28.61%，财政自给率偏低。 ?受房地产市场波动的影响，恩施市政府性基金收入和公司土地整理收入可能存在一定 的波动。2013-2015年恩施市政府性基金收入分别为 233,009万元、196,070万元和 143,638万元；2013-2015年公司土地整理收入分别为 60,416.23万元、8,730.87万元和 14,846.37万元，未来仍可能存在一定的波动。 ?公司资产流动性一般。2015年末，公司存货和投资性房地产分别占总资产的 44.44%和 32.83%，存货主要为工程施工