第十章酒店分配管理解析.ppt

发放股票股利后，若盈利总额不变，由于普通股数增加，每股收益和每股市价会下降。但由于股东所持股份比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额保持不变。 接上例，若2006年盈利440000元，某股东持有20000股，则： 项目 发放前 发放后 每股收益 每股市价 持股比例 所持股票总价值 440000÷200000=2.2 20 20000÷200000=10% 20×20000=400000 440000÷220000=2.0 20÷（1+10%）=18.18 22000÷440000=10% 18.18×22000=400000 发放股票股利后： 每股收益EPS=E0/(1+Ds) 每股市价=M/(1+Ds) E0：发放股票股利前的每股收益 Ds：股票股利支付率 M：发放股票股利前的每股市价 股票股利的意义 对股东的意义 对公司的意义 对股东的意义： 股票股利+现金股利，股东会因实际持股数增加而得到更多的现金股利； 现实中，股价并不按比例下降，若股票股利只有2%~3%，大体不会立即引起股价的变化，使得股东的股票价值相对上升； 发放股票股利通常由成长中公司所为，预示着公司发展，这种心理会稳定股价甚至上升。 对公司的意义： 可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，使公司留有现金再投资，有利于公司长期发展； 可降低每股市价，吸引更多投资者； 传递良好信息； 发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司负担。 （三）股票分割 ——将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 股票分割不属于某种股利方式，但其产生的效果与股票股利近似。 发行在外的股数增加，每股面额降低，每股盈余降低，但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目金额及相互间比例不变。 某公司股票市价20元，，普通股股数20万股，面值2元，现进行1股换2股的股票分割。 分发前 分发后 普通股 400000 20万股，面额2元 400000 40万股，面额1元 资本公积 400000 400000 未分配利润 2000000 2000000 股权合计 2800000 2800000 假设公司本年净利润为440000元，股票分割前每股收益： 440000÷200000=2.2元 假设股票分割后公司净利润不变为440000元，股票分割后每股收益： 440000÷400000=1.1元 股票分割的目的： 通过增加股数降低每股市价，从而吸引更多投资者。 对于股东而言，持有股票数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。但由于向社会传递的有利信息可能导致购买该股票的人数增加，使其价格上升，进而增加股东财富。 思考： 为什么高增长率的公司愿意保持低股利支付率，而低增长率的公司愿意维持高股利支付率？ 从企业管理当局的观点来看，企业的流动性与举债能力如何影响股利支付率？ 股票股利对投资者有价值吗？为什么有或者为什么没有？ 为什么债权人经常在债务合同中限制股利发放的数额？ 第二节 酒店利润规划 利润规划——为实现目标利润对酒店经营活动规模和水平进行的综合调整，使酒店编制期间预算的基础。 一、本量利分析概念和公式 ——是成本—业务量—利润关系分析的简称，指在变动成本计算模式的基础上，以数学模型揭示固定成本、业务量、单价、营业额、利润等变量之间的内在规律，为预测、决策和规划提供必要的财务信息的一种定量分析方法。 利润=营业收入-变动成本总额-固定成本总额 =单价×业务量-单位变动成本×业务量-固定成本总额 =（单价-单位变动成本）×业务量-固定成本总额 =单位边际贡献×业务量-固定成本总额 利润+固定成本总额 =边际贡献总额 =（单价-单位变动成本）×业务量 =营业收入-变动成本总额 边际贡献总额 =（单价-单位变动成本）×业务量 单位边际贡献=单价-单位变动成本 =（利润+固定成本总额）/业务量 边际贡献率=（单价-单位变动成本）/单价=1-变动成本率 =（利润+固定成本总额）/营业收入 只有当所实现的边际贡献大于固定成本时才能实现利润 边际贡献等于固定成本时，酒店不亏不盈 二、盈亏平衡点和安全边际 盈亏平衡点（保本点）——酒店的经营规模刚好使利润等于零，出现不亏不盈的状况。 六、影响股利分配的因素 法律因素 股东因素 公司因素 法律因素： 资本保全 不能用资本（股本、资本公积）发放股利 企业积累 规定公司股利只能从当期利润和过去累积的留存收益中支付。税后利润必须按一定比例提取法定盈余公积金，累计数达到注册资本的50%时才可以不再计提。 净利润 “无利不分”原则 偿债能力 规定公司要发放股利，必须保持充分的偿债能力，以保障债权人的利益。 超额累积利润 规定如果公司的留存收益超过法律所认可的合理水平，将被加征额