食品饮料行业2007年投资策略.docVIP

2006年月日 行业报告 继续关注高增长的行业龙头企业 独到见解 投资要点 食品饮料行业指数继续上涨，但个股走势出现分化，龙头公司在快速成长期可以获得一定的溢价，获取较高的估值水平。 宏观经济向好，居民收入提高，推动食品饮料行业消费增长，食品饮料消费需求增长持续性较强，未来10年食品饮料行业总量增长仍可保证。 居民的食品消费已进入新的消费升级阶段，品牌消费将成为未来长期趋势，“品牌食品”的增长将高于行业平均增长水平，行业龙头企业将获得更大发展空间。 近年来，食品安全问题的出现和曝光加速了行业整合的进程，将使优势公司获得溢价空间，同时提高了行业进入壁垒和行业资源配置效率。 《食品工业“十一五”发展纲要》提出2010年销售收入100亿元以上的食品工业企业达到20家以上，要求要积极培育龙头企业，争取出进入世界500强的大公司，我国食品行业龙头企业还有更大的发展空间。 1-9月，食品饮料行业和各子行业龙头公司都保持较快增长。白酒行业延续复苏态势，其中高档白酒适应消费升级趋势，取得更大市场；葡萄酒行业发展空间巨大，进口葡萄酒大量涌入，葡萄酒行业的竞争加剧，现阶段渠道优势重于产品优势；啤酒行业的高增长与龙头公司的低增长形成反差，面临成本上升压力和更大规模的市场营销竞争压力；乳制品行业仍处于较高增长阶段，利润率已基本达到稳定；屠宰及肉制品行业整合空间巨大，龙头公司将获得更大发展。