2013年一季报之基金重仓股和行业分析.docVIP

基金季报分析 2013年一季报之基金重仓股和行业分析： 持股进一步集中，转型+消费成长是主线 高级分析师： SAC执业证书编号S0850511120001 wgg6669@ 021助理分析师：伍彦妮 SAC执业证书编号：S0850512060002 wyn6254@ 021  截至2013年4月22日，公募基金的2013年一季度报告披露完毕。统计542只主动管理的偏股型基金的十大重仓股情况，分析其特征如下。 1. 持股分布：集中度维持稳定，较四季度小幅上升 1.1 个基持股：集中度稳中有升 2012年底，主动偏股型基金的十大重仓股占持股市值比例的简单平均值为50.41%，从过去一年来看，该数据基本维持稳定，相对于2012年4季度末略有上升。 表1　 项目 2011-12-31 2012-3-31 2012-6-30 2012-9-30 2012-12-31 2013-3-31 十大重仓股集中度 占比 50.13 49.13 48.39 50.53 49.00 占比 38.23 37.93 38.05 37.71 38.86 三大重仓股集中度 占比 21.31 20.50 20.12 21.45 20.14 占比 16.06 15.73 15.77 15.65 15.88 资料来源：海通证券研究中心 1　 资料来源：海通证券研究中心 1.2 前50大股票持股市值比例：集中度保持稳定 从整个行业来看，截至2013年1季度末，基于基金十大重仓股统计出基金持有市值最大的50只股票，这50只股票总市值占基金持有股票总市值的30.04%，该数据近1年来维持稳定。从这个方面也进一步印证了市场的表现与集中度的关系：2008年持股市值比例最高，结构性机会突出的2010年持股市值比例最低。 图2　 资料来源：海通证券研究中心 2. 重仓持有个股特征：成长价值风格均衡，银行医药股为主 我们基于一季报基金的十大重仓股计算出基金持有市值最大的20只股票如下表，基金持有这20只股票的总市值占基金持股总市值的19.6%，下表比较能够代表基金的重点持仓。可以看出： 1）贵州茅台陨落，万科荣登第一大重仓股：基金重仓股票的前5名是万科A、伊利股份、格力电器、中国平安和兴业银行，贵州茅台跌落第8大重仓股。 2）消费股与成长股被增持，减持周期股：相比于2012年底，前20大重仓股中新进的股票包括双汇发展、康美药业、东阿阿胶、大华股份、广汇能源、歌尔声学和长安汽车，除广汇能源和长安汽车外，其他全部为消费股和成长股；退出前20大重仓股的是中国太保、泸州老窖、招商地产、上汽集团、中信证券、金地集团、华侨城A，除泸州老窖外，其他全部为价值、周期风格个股。 3）基金重点持仓成长+价值风格均衡：20只股票中，价值、周期风格的股票共9只，主要集中在金融、地产行业，其中又以银行股为主（4只）；消费、成长风格的股票共11只，分布在医药、食品饮料、家电、电子、安防等行业，其中以医药股为主（4只）。 表　 2013年1季度末20大重仓股 2012年底20大重仓股 持有市值（亿） 亿 持有基金数 占基金持股市值比例（%） 相对于2012年底净增持（万股） 持有市值（亿） 万科A 183.85 17.09 142 1.81 14,300 贵州茅台 210.81 伊利股份 180.43 5.79 131 1.78 13,003 中国平安 200.69 格力电器 168.96 5.91 128 1.66 1,359 万科A 162.57 中国平安 143.64 3.44 114 1.42 -9,924 兴业银行 149.01 兴业银行 143.02 8.27 129 1.41 -6,615 格力电器 147.34 民生银行 110.95 11.51 103 1.09 -15,539 保利地产 135.05 上海家化 107.75 1.54 55 1.06 845 民生银行 102.68 贵州茅台 106.37 0.63 71 1.05 -3,787 伊利股份 98.63 双汇发展 90.08 1.11 71 0.89 4,092 招商银行 85.98 康美药业 89.96 5.13 73 0.89 18,485 中国太保 81.41 东阿阿胶 80.03 1.54 76 0.79 5,112 浦发银行 76.75 云南白药 79.24 0.93 62 0.78 1,437 上海家化 74.05 大华股份 77.60 1.12 67 0.76 883 泸州老窖 73.28 浦发银行 75.02 7.41 64 0.