(陕西省地方电力(集团)有限公司.docVIP

陕西省地方电力（集团）有限公司 2009年度企业信用评级报告 大公报D【2009】219号（主） 信用等级：AA 评级主体：陕西省地方电力（集团）有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 新准则 旧准则 2009.9 2008 2007 2006 总资产 118.87 113.82 110.44 112.78 归属于母公司所有者权益 26.74 26.19 25.09 24.94 营业收入 52.69 65.65 56.07 - 主营业务收入 - - - 45.13 利润总额 0.39 0.52 0.36 0.24 经营性净现金流 7.72 17.88 11.99 5.05 资产负债率（%） 76.67 76.13 76.11 76.94 债务资本比率（%） 73.27 73.70 74.92 75.72 毛利率（%） 6.22 3.65 4.10 - 主营业务毛利率（%） - - - 5.23 总资产报酬率（%） 2.84 3.97 4.13 4.43 净资产收益率（%） 1.45 3.15 0.74 0.24 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 2.53 4.32 2.60 1.06 经营性净现金流/总负债（%） 8.69 20.62 13.69 5.68 注：2007年以后财务数据按新会计准则编制；2007年数据为2008年追溯调整数；2009年9月财务数据未经审计。 分 析 员：谢志斌 徐尚义 联系电话：010客服电话: 4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 陕西省地方电力（集团）有限公司（以下简称“陕西地电”或“公司”） 主营陕西省地方电力配送、销售等业务。评级结果反映了公司面临有利的政策环境、售电业务稳定发展、业务经营具有地域专营性、财政拨付的农网改造还贷资金增强了公司的偿债能力等优势，同时也反映了电网建设有较强的公益性、公司盈利能力较弱、电量采购对国家电网公司的依赖程度较高等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。 预计未来1～2年，公司电力销售额会继续增加，稳定的现金流获取能力将提升其对债务的保障能力，大公对陕西地电的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·陕西省地方电网建设符合国家电力改革方向，公司发展面临有利的政策环境； ·陕西省能源化工等重工业快速发展为地方电力企业创造了良好的发展空间，公司售电业务稳定发展； ·公司供电区域占陕西省面积的72%，供电人口占51%，供电业务的地域专营性降低了公司的经营风险，保证了收入的稳定性； ·由财政拨付的农网改造还贷资金增强了公司的偿债能力。 主要风险/挑战 · 电网建设具有较强的公益性，电价受国家政策管制，公司盈利能力较弱； ·公司约60%的售电电量须从国家电网公司的输电网络购入，在电量采购方面对国家电网公司的依赖程度较高。 大公国际资信评估有限公司 二〇〇九年十一月二十六日 评级主体 陕西地电是陕西省政府直属大型地方企业，担负着陕西个县的工农业生产和人民生活用电的供电任务。，公司供电面积占省国土面积的，供电人口占全省总人口的，电力电力陕西省人民政府办公厅转发国家“十一五”深化电力体制改革实施意见的通知省经济总量中产以重工业为主，高耗能产业472.08亿元，同比增长23.5%；全年发电量达到815.15亿千瓦时，同比增长16.7%。 图1 2005～2008年陕西省规模以上工业增加值（单位：亿元） 资料来源：陕西省统计公报 陕西省出口产品主要以机电产品、矿产品、农产品和纺织品氧化钼知识产权保对外贸易10%。2008年陕西省外贸进出口总值83.68亿美元，比上年增长21.5%，增速下降了7个百分点。其中，出口54.07亿美元，增长15.7%，增速下降13个百分点。虽然在全球经济增速趋缓的影响下，2008年陕西省出口增速有所下降，但内向型经济结构使全球金融危机对陕西省经济影响较为有限。 表1 2008年陕西省支柱产业概况 产业 总产值 （亿元） 同比增长 （%） 占全省规模以上工业总产值的比重（%） 能源化工工业 3,564.3 37.6 48.67 装备制造业 1,561.0 24.7 21.32 有色冶金工业 804.3 32.2 10.98 食品工业 583.9 26.2 7.97 非金属矿物制品业 204.1 54.8 2.79 通信设备、计算机及其他电子设备制造业 190.8 17.8 2.61 医药制造业 171.1 15.4 2.3