（第六章 长期筹资.ppt

第六章 长期筹资 学习目标 ★ 掌握长期借款、债券、优先股和普通股筹资的条件、方法及相关问题 第一节 长期借款筹资 一、长期借款的条件 二、长期借款的利率 三、长期借款的偿还 四、长期借款筹资评价 一、长期借款的条件 （一）长期借款的概念和种类 1. 独立核算、自负盈亏、有法人资格。 2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 4. 具有偿还贷款的能力。 5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。 6. 在银行设有账户，办理结算。 四、长期借款筹资评价 第二节 债券筹资 一、债券的种类 二、债券评级 三、债券发行价格 五、债券筹资评价 一、债券的种类 ◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 二、债券评级 ◆ 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。 ◆ 债券评级内容 三、债券发行价格 ★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格 。 ★ 债券发行价格的确定 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。 五、债券筹资评价 第三节 租赁筹资 一、租赁的概念及种类 二、租金的确定 一、租赁的概念及种类 ◎ 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。 （一）经营性租赁 （二）融资租赁 二、租金的确定 （一）确定租金考虑的因素 四、租赁筹资的优缺点 第四节 股票筹资 一、优先股筹资 二、普通股筹资 一、优先股筹资 （一）优先股特征 （二）优先股种类 （三）优先股筹资评价 二、 普通股筹资 普通股股东是公司的最终所有者，对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。 ★ 授权股 公司章程规定的可发行股票的最大限额 ★ 账面价值 公司资产净值（扣除优先股价值后的净值） （二）普通股的特征 ● 期限上的永久性 ● 责任上的有限性 ● 收益上的剩余性 ● 清偿上的附属性 （五）普通股筹资优缺点 第一节 长期借款筹资 第二节 债券筹资 第三节 租赁筹资 第四节 股票筹资 第五节 项目筹资 ◆ 概念 公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的借款。 购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要 ◆ 用途 ◆ 种类 1. 借款用途 ★ 固定资产投资借款 ★ 更新改造借款 ★ 新产品试制借款 ★ 科技开发借款 2. 借款有无担保 ★ 信用借款 ★ 抵押借款 3. 提供借款的金融机构性质 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款 （二）取得长期借款的条件 （三）长期借款的保护性条款 ▼ 一般性保护条款 ▼ 例行性保护条款 ▼ 特殊保护条款 缺点 ● 筹资风险较高 ● 限制条款较多 ● 筹资数量有限 优点 ● 筹资速度快 ● 借款成本较低 ● 借款弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用 ◆ 债券的种类 5. 期限长短 ★ 短期债券 ★ 中期债券 ★ 长期债券 1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 不记名债券 2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债权 ★ 次位信用债券 3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券 4. 是否可提前偿还 ★ 可提前偿还债券 ★ 不可提前偿还债券 ◆ 债券评级的作用 1.有利于投资者进行投资决策 2.有利于发行公司降低筹资成本 3.是债券承销谈判的砝码 ◆ 债券评级标准 根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的公司债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评定机构或公证机构进行信誉评定。 1. 债券发行公司的经营状况 2. 债券发行公司的财务状况 3. 债券的约定条件 4. 社会政治形势、宏观经济环境等 ◆ 债券评级方法 1. 定性分析 2. 定量分析 ★ 影响公司债券发行价格的因素： ① 债券的面值 ② 债券息票率