基准利率指标的波性度量与利率期权设计.docVIP

基准利率指标的波动性度量与利率期权设计 许之彦 顾娟 摘要：.本文探讨了全国银行间同业拆借中心发布的货币市场基准利率参考指标的统计特征，重点考虑了基准利率收益率波动性的度量方法，如移动平均、指数加权移动平均和GARCH类模型，得到了描述该利率收益率的波动性模型征。在此基础上，我们又考虑了基于基准利率的期权的设计、定价和模拟，由Black-Scholes定价公式，得到了利率期权随时间变化的动态的理论价值。 关键词：基准利率；利率期权；货币市场；GARCH模型 作者简介：许之彦，概率论与数理统计博士，广发证券博士后工作站研究员，研究方向为金融工程。顾娟，女，概率论与数理统计博士，广发证券研发中心研究员，研究方向为金融工程。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A Abstract Some methods to measure volatility of Benchmark Interest Rates Indexes of Chinese Money Market are discussed in this paper, such as simple moving average method, exponential weighted average method and GARCH-type method. We conclude that EGARCH(1