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Copyright Intel 1999. All Rights Reserved. 第一：分析一个上市公司的思路，包括宏观（经济环境）、中观（行业发展）和微观（上市公司）。在微观方面，最主要是从公司的财务报表着手。 这里展开分析的指标是大家熟悉的、也是比较重要的几个指标，包括“主营业务收入”、“主营业务成本”、和“净利润”。一、主营业务收入：是上市公司最主要的利润来源，相对一个主业清晰的工业企业来说，可以把销售收入看做是主营业务收入。 销售收入=产品的价格*销售的产品总数。（下面从需求和供给展开分析）一）需求：消费者对一种商品的需求，主要分析的因素：1）、现在、未来市场的容量有多大？包括国内市场和国外市场。例如：08年前全球光纤光缆市场需求平均增长速度为6％，通信光缆的市场总需求将达到8498万公里，而亚太地区光纤市场需求在08年之前将保持12％的增长速度。 2）、主要的需求群体在未来时期的需求，以及影响未来需求的因素，包括消费习惯、文化变化等。例如：带动葡萄酒增长的主要原因是：1、越来越多中国人认识到健康的重要性，特别是成功人士；2、中国葡萄酒生产工艺越趋完善，口感越来越细腻，更贴近中国人的饮食习惯。3）、未来替代产品的出现等。例如：石油价格的上涨趋势导致我国发展新能源的迫切性，甲醇作为新能源燃料，已经在国内广泛实验，各项指标优于汽油，二甲醚已经是国际公认的清洁、高效的新能源燃料。4）、对价格的敏感性，当一种商品的价格弹性较小时，价格的变动并不会对需求量产生大的影响、反之亦然。例如：奢侈品的需求价格弹性小，高端白酒部分地具有奢侈品的特征，小幅涨价虽然不会刺激需求增加，但是对销售量的抑制作用将会是非常有限。 二）供给：企业生产产品的能力，主要分析的因素：1）、整个行业的供给水平，是供不应求还是产能的过剩。例如：1-8月中国原煤产量13.1亿吨，同比增速达到12.1％，04-06年的煤炭固定资产投资的爆炸式增长所形成的新产能将在07年后大量释放，煤炭供应将由06年的供求平衡转向相对过剩。 2）企业在整个行业中的地位，包括市场占有率，转嫁成本的能力、核心技术等。例如：南京医药在董事长周耀平先生带领下，励志五年，收购整合并行，实现母公司战略落地子公司，探索“药房托管”南京模式，并获得南京市已推行托管药房93％的市场份额，预计年内托管三甲医院药房会有重大突破。 3）产能的扩展，常见的为某一核心项目的投产。例如：亨通光电定向增发4000万股，募集资金将用于产能约100万吨G652D低水峰光纤预制棒项目，该项目可形成330万芯公里的拉丝能力。项目预计07年投产，当年预计产量70万吨左右。 4）新进入企业造成的产能扩张，即市场份额的抢夺。当一的行业出现一定的利润的时候，而且壁垒很低的时候，就会出现较多的企业新增投产，从而形成产能的增加。 总结：虽然商品的价格是由它的价值（生产成本）决定的，但是分析企业盈利水平、竞争能力，需要从整个市场展开。而供求关系分析表现的更加直观，涉及的分析面也符合分析师研究公司的思路。而拥有核心技术、在行业中处于领导地位无疑利于企业的发展壮大，当然，相对一个行业或者是企业来讲，供不应求的缺口越大，对生产来说无疑是越好的。（由于公司处于不同的行业，其主营收入并不都是生产、销售某种产品而形成的，这只是举个比较熟悉的例子说明。 净利润=主营收入-主营成本-各种费用及税收。由净利润引申出的净资产收益率却很重要。净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）=净利润/所有者权益。通俗点理解就是投资1元钱能带来多少的收益，ROE越高代表投入1元得到的收益水平越高。申银万国预计06、07年所有A股公司的平均ROE为14%和17%，。而今日投资66的ROE水平为34.73%。 上面的已经对主营收入、主营成本和净利润的简单分析。而剩下的主营业务税金、主营业务利润、其它业务利润，三项费用等指标，一般是不会很重要或能通过算数法则得出，所以不展开分析。但有的企业在财报里投资收益和补贴收入的比重会很大，或者是三项费用异常的话这是值得关注的。其中财务报表里面还涉及到很多的比率分析，比如净资产收益率、资产负债率、存货周转率、流动比率等等。 简单评估上市公司值多少钱 估值：简单的说就是市场评估一个上市公司值多少钱。目前市场上主要存在两种估值方法，绝对估值法和相对估值法，前者通过估计企业的内在价值来评判，后者主要通过和同类型企业比较来作出评判，以下表格是业内常用的估值方法的总结。 * * 指发行人为筹资而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证。包括股票、投资基金、债券、及其他各种派生的金融工具。（证券具有收益性和风险性。一般来说，风险大的投资收益相对也高，风险小的投资收益较