试论信托平台在产集团产融结合中的作用.doc

试论信托平台在产业集团产融结合中的作用  产融结合是现代产业资本和金融资本发展到一定程度的产物。近年来，大型产业集团纷纷加快了产融结合步伐。在此过程中，信托平台成为许多产业集团的重要选择，并且在产融结合的过程中发挥了重要的积极作用。 一、产融结合成为大型产业集团的重要发展战略 产融结合是产业集团发展到一定阶段时的内在需要 金融是现代经济的核心，经济的高速增长带来了金融的空前发展，金融的长足进步反过来也推动了经济的迅速发展并成为经济发展的核心动力。时至今日，大至一个国家，小至一个企业，都已把金融作为经济和产业发展的生命线。据统计，“世界500强”中，已有超过80%的企业集团拥有自己的财务公司或金融公司，这其中还不包括主业从事金融业务的企业集团。 提到“产融结合”，就不能不提到GE。作为一家多元化经营的跨国企业集团，GE已经成为成功实现“产融结合”的经典范例。目前，GE业务主要分为六个板块：工业、基础设施、医疗、NBC环球、商务金融服务、消费者金融，其中后两个板块正是由杰克·韦尔奇时代大名鼎鼎的金融业务实体GE Capital公司分拆而来。商务金融部门在35个国家内提供包括贷款、风险投资、现金流管理、租赁等各类服务。自上世纪80年代以来，GE的金融业务进入了高速发展时期，盈利实现连续20多年的两位数高增长，利润占集团总利润的比率由80年代的20%上升到目前的40%以上。 产融结合对产业集团发展的积极意义 对于实业领域的大型企业集团而言，“产融结合”是借助现代金融市场发展金融业务，整合金融资源，从而增加资本运营效率、提升管理水平和竞争实力的有力举措。其积极意义包括： 1．有利于降低金融交易成本，实现利润内部化，提高集团效益 产业集团的主导产业涉及大量的外部金融交易和庞大的资金循环，如果完全由外部金融中介进行，不仅需要支付巨额交易费用，也增加了资金体外循环带来的安全隐患。发展金融业务，有效地将资金流转过程中的部分体外循环转化为体内循环，既可节省交易成本，增加内部利润，又可提高资金安全，保障集团公司对资金的控制力。 2．有利于培育产业集团核心竞争力，创造产业机会，实现利润来源的多元化 大力发展金融业务，提高金融风险管理能力，一方面可以巩固集团自身核心竞争力，在主导产业的市场竞争中取得压倒性优势；另一方面有利于培育和创造新的产业机会，包括延伸产业链的新型产业，创造就业机会，实现收入和利润来源的多元化，降低经济周期性波动对集团整体业绩的不利影响。 3．有利于集团价值链管理，提高风险管理水平，保障经营安全 发展金融业务，推广和确立以资本效率为手段、以资金价值和货币指标为对象的价值管理模式，有利于克服产业集团传统的依托计划手段、以人、财、物等实物为对象的价值链管理模式中的缺点和不足，从而改进资源的整合效率，延长价值链管理时间和空间，提升集团的价值。此外，发展金融业务，有助于提高集团风险控制能力，使集团借助金融手段处理各种风险，保证资本运营安全，保障公司经营安全。 4．有利于充分利用产业集团品牌与资源优势，创造协同价值 产业集团拥有良好的市场声誉和品牌、雄厚的资金实力和经济基础、丰富的产业经验、独特的政策优势、稳定而巨大的利益相关者、稳健扎实的管理基础、庞大的专业人才队伍和管理团队等。在发展金融业务、实现产融结合的过程中，既可以充分发挥现有资源和优势的作用，又可以拓展现有资源的使用限制，创造巨大的协同价值。 GE成功经验对产业集团实行产融结合的启示 1．从战略角度进入金融业 金融业务之所以最终发展成为GE的主导产业之一，里程碑式的转折点在于韦尔奇时期对GE发展战略的重大调整，即从制造业向服务业的战略转移，并将服务业发展的重心定位为金融服务。GE的转型是规律使然。当企业发展到一定规模时，为了进一步巩固和加强自身地位，其经营领域会向外扩展。这种扩张最突出的表现是向金融领域的拓展。这是企业集团规模与实力迅速发展壮大的一条有效途径。 2．坚持循序渐进的原则 如果全面了解GE发展金融业务的全过程，可以看到，进军金融业是GE面临不断变动的外部市场环境，对自身经营策略的战略调整的结果，其发展是循序渐进的。在微观层面，GE在金融领域每一项新业务的拓展，其内部决策和运作都是谨小慎微的。 中国现行金融监管体制、金融市场、金融体系和金融机构的健全程度和发展水平，决定了国内产业集团发展金融业务同样需要遵循“先走后跑、循序渐进”的模式。 3．注重协同效应 GE金融业务高速发展的根本原因，是其内部产业和金融的有机结合，相互依存，相得益彰。GE的金融业务范围虽广，但基本上属于其集团企业产业链的相关延伸领域。另一方面，GE金融业务利用制造业基础获得AAA最高信用评级，