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股票发行市场的运作 股票的发行市场 一、发行价格的制定 1、 市价发行（溢价发行） 2、 面值发行 3、 中间价格发行 4、 折价发行 二、新老股份公司的股票发行 1、老股份公司的股票发行 方式：有偿增资、无偿增资、有偿增资与无偿增资结合。 有偿增资分为：股东优先认股、关系人定向发行和公开发行。 无偿增资：以股代息。 2、新股份公司的股票发行 设立方式：发起设立和招股设立。 公开招股。 优点：股东阶层广泛；可以提高公司的知名度；在公开招股期间，获得的资金可以冻结。 缺点：申请的时间比较长；要与投资市场的气氛紧密配合才能成功。 （2） 介绍配售，通过几个大的券商或者证券交易所的会员来定向出售给几个大的投资人。 优点：手续简化，股票的完全售出有保障，节约时间，节约费用。 缺点：控制权容易集中在几个大的机构投资者手中。 （3）招标竟投。 三、公开发行的多种方式 不需要中介，由发行公司直接向投资者发行（直销）。 委托发行（代销）。 承包发行（包销）。 收买承包（全额包销）。需要成立承销集团 小规模的是银团组合 大规模的是承销组合。责任： 第一，策划发行过程 第二，协助完成手续申报过程 第三，分销股票。 四、发行公司财务经理所面临的几个层次的选择 1、内部筹资还是外部筹资 内部筹资是利润留成和利润再投资。 外部筹资的来源是银行贷款和证券市场的直接筹资。 内部筹资的筹资成本很低；外