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第 五 章　证券与金融衍生品投资 ?　　一、考情分析　　本章属于重点章，除了出客观题外，出计算题和综合题可能性很大，估计考分在10左右。　　二、内容框架与重点提示　　 　　　　三、主要考点讲解　　考点一 债券的价值和到期收益率　　（一）债券价值　　债券价值是指债券支付的所有现金流量的现值。　　（二）债券到期收益率　　债券到期收益率是指使得债券承诺支付的现值等于债券当前市价的折现率。 　　 　　考点二 股票投资　　（一）股利折现模型　　股票价值等于股票将要支付的期望未来股利的现值。 　　若预期的股利以恒定比率增长，则不变股利增长率股票估价模型：　　　　【提示】　　假设没有新投资，保持股利支付率固定不变：g=留存比率×新投资的报酬率，只要新投资的报酬率大于权益资本成本，削减股利，增加投资，就会提高股价。　　（二）两阶段模型　　应采用分段计算的方法，原理还是未来现金流量的现值。　　 　　考点三 最优投资组合选择　　（一）投资组合的期望报酬率　　　　（二）投资组合的方差　　　　（三）有效投资组合　　两只股票不同的组合比例下，如果没有其他投资组合位于其上方和左边，那么该投资组合就是有效组合。　　对于多种股票构成的投资组合来说，有效投资组合是指，给定水平的波动率，能够提供最高可能期望报酬率，或对于给定水平期望报酬率，有最低的波动率