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职业经理人人力资本价值评估 孙艳颖 职业经理人人力资本的传统评估方法 人力资本是指劳动者由于受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累。由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本——人力资本。 对于人力资本的定价方法，国际上的学者们展开过相关的系列研究，并总结出十来种模型，总体可分为下面几类： 1.未来工资报酬折现法 该方法核算的是员工从和公司用工合同正式生效到未来离职的整个服务过程中的所支付的报酬，通过一定的折现率核算最后得出人力资本的价值。其公式为： 上式中vn表示n年龄人员的人力资本价值，I(t)代表他第t年的预计薪水，r代表适用贴现率，T代表退休的年龄。 2.调整后的未来工资报酬折现法 人力资本因人而异，而企业在不同阶段或者不同的企业间盈利水平也各不相同，这就让员工未来工资报酬的现值各不相同，在这种情况下，为了让计算结果尽可能地接近实际情况，有关企业盈利水平与行业平均盈利水平之间的差异便可以成为一个衡量标准，通常是乘以该衡量标准——效率系数。这样核算的方法为： 人力资本价值=效率系数×未来工资报酬现值 =(企业实际投资报酬率÷行业平均投资报酬率)×未来工资报酬现值 3.随机报酬法 该方法着眼于员工的职位或者服务状态对企业所产生的价值。同时考虑了员工在