集团公司资金管理模式的优化和供应链金融发展方向_陈炜.docxVIP

经营管理集团公司资金管理模式的优化和供应链金融发展方向炜要：全球化产业组织的正发生着伟大的变化，许多企业集团从纵向一体化逐步发展成为合作、外包为基础的供应链。财务供应链管理，就是通过实施上 下游企业、外包服务企业、银行战略伙伴实现了供应链财务成本的最小化。这样，一个集团公司如何快速形成适应财务供应链管理要求的资金运营优化模式成为 企业效益进一步提升的关键，而优化的资金管理模式是以现金池和票据池为基础的，配合信用保险和票据保险作为保障的资金管理模式。关键词: 现金池 票据池 财务供应链管理（一）现金池(Cashpooling）直到 2005 年，以招商银行和 GE（中国）合作推出的外币现金池为标志， 我国才有了较为正式的现金池管理。2004 年 7 月，银监会发布的《企业集团财务公司管理办法》中指出，财务 公司是加强企业集团资金集中管理，为成员单位提供财务服务的非银行金融机 构。这为企业集团的资金管理提出了发展方向，相对于以前的政策也有所放宽。 目前，我国已有 70 多家大型集团成立财务公司，在资金集中管理上也做了一 些初步探索。现金池带来了企业集团资金管理的重大变革，它的出现有其深刻的背景与 原因。现金池集中管理体系能够降低交易成本和财务费用。 现金池有助于企业资源配置，发挥整体优势。统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。 其次，改进流动性管理。在现金池结构中，各子账户将保持最少的资金余额，以便充分提高整个集团的资金利用率和流动性。在日终，任何子账户余额 的盈余或赤字都将被集中汇划到主账户。这样，过剩的流动资金可以得到更好 的管理和控制——盈余资金可以从一些参加现金池的子公司账户中划转，用来 资助其他现金短缺的实体。现金池的管理往往是由一家核心银行受集团公司委托对一个集团进行现金头寸集中管理。有的单位现金头寸丰裕而成为现金提供者并且享受较高利息 收入统一缴纳利息收入营业税；而另有一些单位现金短缺而被授予一定的透支 额度并成为资金需求者支付较高利息。当集团的总体现金不能盈余而整体短缺 时，银行会提供给各经营单位一定贷款额度并且利息率往往较优惠。这就是现 金池的运作机理。（二）票据池的建立与管理集团公司除了现金池集中管理外，最近在一些外资化工集团公司悄然出现 了票据池的管理模式。这是在供应链的生产经营模式下的集团公司资金管理模 式的进一步的优化。票据池是指企业集团财务公司集中管理各公司，接受银行承兑汇票并且转 让背书或者签发新的、期限更长但信用更有保障的银行承兑汇票。银行承兑汇 票（BAD）是一种由付款人（如客户）签发的银行担保远期支票。纸质银行承 兑汇票的最长付款期限为6个月，承兑银行担保在到期日向银行承兑汇票持有 人付款。电子银行承兑汇票期限可长至一年。目前电子银行承兑汇票在中国因 为技术环境不成熟，使用还不普遍，但中国人民银行一直在推广，而且这也成 为一个发展趋势。鉴于其诸多优势，如期限较长，没有伪造风险，没有递送中 的丢失风险等，建议尽量使用电子承兑汇票。作为贸易结算的一种支付手段和 短期融资工具，银行承兑汇票在中国使用非常广泛。截止于2012年3月底，中 国市场流通的银行承兑汇票余额为7.2万亿人民币。银行承兑汇票可以票据到期前，基于真实贸易背景通过背书进行转让；在 急需现金时，银行承兑汇票持有人也可以将其变现（称为“银行承兑汇票贴 现”）。为了能够进行贴现，银行承兑汇票必须符合各种严格标准，包括签发 和承兑银行，到期期限，背书手数，相关合同和发票，以及银行承兑汇票自身 票面无瑕疵等。作为在中国普遍使用的结算工具，银行承兑汇票也被AN客户广 泛用于支付其对AN中国的应付账款。而随着银行承兑汇票的大量使用，其对营 运资本、流动性和信息披露的影响愈加重要。以下是关于银行承兑汇票托管、银行承兑汇票贴现和银行承兑汇票开票的程序与管理。银行承兑汇票托管一般由企业集团的战略合作银行建立中国境内各业务公司月末未结银行承兑汇票都须参加该银行承兑汇票托管安排。 在票据池管理模式下银行承兑汇票托管将具有下列功能（见图1）。图1：中国银行承兑汇票托管结构银行承兑汇票贴现的决定应由集团公司财务公司中国根据决策树做出，只允许进行无追索贴现。已获得足够的银行额度支持开具新的银行承兑汇票。不‐ 69 ‐新经济 2013 年 11 月（中）允许使用现金质押或其他资产抵押开具银行承兑汇票。公司负责确保供应商在公司的生存概率就是95%，而5亿元的风险资本对应的就是99%的生存概率。不增加价格或其增加的价格比相同期限融资成本低的情况下方可接受银行承建立资金池的集中管理使得运营资本补偿能力提高到6亿元，从而使得99%兑汇票。的生存概率对应的风险资本作为风险成本降低到4亿元，从而减少应急资本费银行承兑汇票的开票申请需由中国集团公司资金部根据决策