《宏观经济分析报告 》.docVIP

宏观经济分析报告 目前整个中国经济周期与世界几乎同步。 尽管全球经济二次探底尚存争议，不过中国势必不能独善其身。局势尚不明朗。财政部的观点是，没有必要出临时性的政策，中国也不会实施类似四万亿投资的财政政策。标普中国的一位人士上周四收到一封总部发给全球员工的禁言令：“我只能跟你讲一句话，就是这次降级体现了温度与温度计的关系，我们只是温度计。” 美国的自身温度就在那里。“其就业率和失业率最能说明问题。”接近中国财政部的一位人士这样说道。目前美国的失业率已达9.2％，这一情况可能会持续相当一段时间。 根据申银万国的仓位监测，截至8月5日的一周，开放式基金平均仓位，相比上周末下降3.56%。“所以这一轮的下跌，是基于市场对宏观经济的整体判断，美债降级只是强化了美国经济、甚至全球经济面临的风险。” 美国看上去处于两次危机的“震中”，但是引爆世界经济使其陷入混乱的最大可能却是欧洲。 中信银行总行国际金融市场专家刘维明说：“有两个很重要的指标来看财政，一是债务占整个GDP的比重，另一个是赤字占GDP的比重。从这两个数字来看，美国现在不是最差，欧洲很多国家，这两个数字比美国都要差。比如说英国，英国的债务占GDP的240%，赤字占GDP的11%，美国是96%和9%。” 美国一旦降级，仿佛被推翻的多米诺骨牌，欧洲各国均面临着被调降的风险。 首当其冲的就是法国，被降级的传闻打断了法国总统萨科齐的海滨假期。 大部分的欧洲国家已经没有能力去扩张财政，它本身的债务已经成为问题，一个德国托不起整个欧洲。 这是欧洲债务困境与美国存在明显的差别。美国的债务危机很大程度上属于自讨苦吃，投资者依然愿意购买美国国债。欧洲则截然相反。 这个时候，欧洲的财政就必须紧缩。目前这种情况下，欧洲经济的任何坏消息都会反作用于美国，并向全世界传导。 接近中国财政部的人士将这次事件定义为2008年金融危机的续集，并且昭示经济开始衰退，他说：“2008年的那场危机还没有过去，我们对全球危机严重性的判断还不够，对影响程度的把握也不够充分，包括对周期性的判断。” “真正解决问题显然只有去面对那个痛苦的过程，就像美国调实体经济，中国扩内需。”刘维明表示，显然大家并不愿意这么去做，那就只有次一次饮鸩止渴，直到不能承受或者一个新机遇的出现。 可预见的世界经济是一个持续低迷的过程，3-5年内，失望、希望，失望、希望会反复交叠，链条漫长。中国国家外汇管理局资本项目管理司原副司长陈炳才说：“最后就会像日本一样，把所有的问题都推给未来，拖着走过来。” 目前整个中国经济周期与世界几乎同步，只不过全球经济趋弱时，中国来得慢；而恢复时，中国则快些。 若如此，这次危机，中国势必难以独善其身。 中国统计局的数据显示，中国7月份CPI同比上涨6.5%，创37个月新高。正当市场密切关注“加息的靴子”是否会再次落下的时候，美债下调危机可能在不久的一段时间内使中国的政策再次陷入两难。 从短期看，发达经济体经济疲软，导致全球大宗商品价格走低，可能会让中国经济面临的通胀压力有所减缓；但从中期看，高度宽松的货币政策环境，将给中国带来输入型通胀压力。 另一方面，欧美主权债务危机不断蔓延，日本大地震后经济也遭遇困难，这三大经济体占到世界经济的三分之二，他们持续高失业率、高通胀、内需不振，肯定会对中国的出口带来负面影响。 8月9日国务院会议的新闻稿中，“前瞻性、针对性、有效性”中的“有效性”已经被“灵活性”所取代。 “我们相信这暗示紧缩政策已经开始转向，并且中国正在准备近期全球金融动荡的政策应对预案。” 无论如何，各国的焦点会集中到货币政策上去，接下来中国将直面外汇流入的更大压力。中国防止热钱的招数有限，中国万亿外汇储备积累，并持续增持美债的问题会更加严重。 现在也就澳元、加元、瑞士克朗表现比美元强，但池子太小，没法容纳那么庞大的投资需求。黄金亦是如此，“现在全球的债权人有选择吗？抛了美债之后，投谁呢？”面对这样的局面没有什么好的解法，也许只剩下一个不是解法的应对：跟“老大”绑在一起。“就要跟美国绑在一起，崩盘就崩盘了，大家一起崩盘。” 克里斯特上调钛白粉产品价格 钛工业保持高景气　　在全球金融海啸后，大部分行业进入了休养生息阶段，但钛工业则异常景气。　　记者昨日从大宗商品数据商生意社了解到，全球主要的钛白粉生产商克里斯特(Cristal Global)宣布自9月1日起，上调北美市场钛白粉产品售价10美分/磅。　　而在此之前，杜邦钛白科技宣布，自9月1日起，对西欧、中欧和北非地区的钛白粉价格每吨上调500欧元（约合714美元/吨）；美国克罗诺斯公司也宣布，9月1日起提高欧洲地区销售的钛白粉产品价格500欧元/吨。　　国外企业不停地提价，令国内钛白粉价格空间有