彼特·林奇投资的个步骤bdc.doc

彼得·林奇股票投资的7个步骤 彼得·林奇是新一派的以价值为中心的投资大师，他继承了价值论的最精髓部分，但又不拘泥于此，他充分享受成长股带来的巨大收益，但又不沉醉于股价之中。他的许多投资思路和策略显然可以供我们借鉴。林奇投资思路开阔，在选股时不受行业的限制，也不在乎市场的循环周期，只要该股票确实具有投资价值(这种投资价值必须是调查研究的结果)，就会果断地进行投资。??? 彼得·林奇股票投资主要有7个步骤：选择目标企业、收集调研资料、评估内在价值、分析市场价格、确定买入时机、分配投资比例、确定持有期限。 第一步：分门别类，选择目标企业??? 就像一步步弄清一个故事一样，全面深入地研究一家公司真的一点也不难，但前提是将目标公司进行合理的分类。——彼得·林奇??? 彼得·林奇分析公司业务的方法主要是，根据公司销售或产量的增长率将其划分为六种类型公司的股票：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、资产富裕型、困境反转型。??? 在彼得·林奇看来，所有经济实体的“增长”都意味着它今年的产出比去年更多。衡量公司增长率有多种方法：销售量的增长、销售收入的增长、利润的增长等。缓慢增长型公司的增长非常缓慢，大致与一个国家GNP的增长率相等。??? 顾名思义，快速增长型公司的增长非常迅速，有时一年会增长20％～30％，甚至还要多。在快速增长型公司中投资者才能找到价格上涨最快的股票。??? 这里需要注意的是，一家公司的增长率不可能永远保持不变。一家公司并不总是固定地属于某一种类型。在不同时期，在公司发展的不同阶段，公司的增长率在不断变化，公司也往往从最初的类型转变为另一种类型。彼得·林奇在分析股票时，总是首先确定这个公司股票所属的不同类型，然后相应确定不同的投资预期目标，再进一步分析这家公司的具体情况，分别采取不同的投资策略。因此，彼得·林奇认为：“将股票分类是进行股票投资分析的第一步。”我们只能首先分析确定公司股票的类型，对不同的类型采取不同的投资策略。林奇的忠告是：“绝对不可能找到一个各种类型的股票普遍适用的公式。”??? “不管股市某一天下跌50点还是108点，最终优秀公司的股票将上涨，而一般公司的股票将下跌，投资于这两种不同类型公司的投资者也将得到各自不同的投资回报。”关于选股，彼得·林奇一再告诫投资者要独立思考，选择那些不被其他人关注的股票，做真正的逆向投资者：“真正的逆向投资者并不是那种在大家都买热门股时偏买冷门股票的投资者(例如：当别人都在买股票时，他却在卖股票)。真正的逆向投资者会等待事态冷却下来以后再去买那些不被人所关注的股票，特别是那些让华尔街厌烦的股票。”彼得·林奇认为自己成功的主要原因在于与众不同的选股策略：“在我掌管富达公司麦哲伦基金的这13年间，尽管有过无数次的失误，但每只个股还是平均上涨了20多倍。其原因在于我仔细研究之后，发现了一些不出名和不受大家喜爱的股票。我坚信任何一位投资者都可以从这样一种股票分析的策略中受益。”??? 第二步：认真调研，收集第一手资料??? 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败！——彼得·林奇??? 选择好目标企业之后，彼得·林奇就着手调研，收集第一手资料。人们以前都觉得很奇怪，彼得·林奇做股票投资不靠市场预测，不靠技术分析，不做期权交易，不做空头买卖，那么，他又凭什么在股票市场上称雄？他又有何成功的秘诀？??? 其实说来也简单，就只有两个字：调研。通过调研获得正确的信息，做出正确的判断。??? 信息的收集和筛选是进行股票交易的基础工作，正确全面的信息毫无疑问也是股票投资决策的基础。这里的信息包括宏观方面的信息，如社会政治、经济以及金融状况等信息；微观方面的信息，如上市公司经营状况信息、股市交易与价格信息以及证券管理信息等。信息的重要性是不言而喻的，不重视信息收集和筛选的投资决策无异于胜算很少的赌博。??? 在这方面，彼得·林奇的做法值得学习，也许作为个人投资者不一定能够达到专业机构信息收集与筛选的水平，也无法对比。但是至少在对信息的重视程度上可以向彼得·林奇学习，个人投资者需要做的是培养重视信息的投资习惯，这样才有利于进行有效信息的收集与筛选。值得一提的是，重视信息并不意味着一味地去打听小道消息。??? 彼得·林奇有两个助手，主要是负责收集各方面的信息，他们分别负责收集华尔街的信息、出席各种会议和走访各个关注的上市公司。他在《战胜华尔街》中提到，当一个财经节目主持人问到自己“成功的秘密”的时候，他把自己的投资业绩归之于勤奋：一年中走访200家上市公司，阅读700份年度报告。他声称投资的成功是99%的汗水加1%的天才。彼得·林奇的勤奋很好地体现在了对信息的获取上。作为基金经理，他每天要处理成百上千条信息，从这大量的信息中获取对于选股和交易决策有用