宏观研究方法概要.ppt

2、财政政策 一国政府为实现一定的宏观经济目标，调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应措施。 主要手段 税收：宏观税率、税负分配、税收优惠与惩罚等税率的变化、税制的改革。 国债 公共支出：购买性支出（社会消费性支出和财政投资性支出）和转移性支出。 财政支出具有乘数效应：以4万亿基础设施投资为例 新增基建投资 9100亿 国家预算投入比例 30% 国家预算投入金额 2730亿 财政支出乘数 2.5 拉动GDP 6075亿 拉动GDP增长 2.43% × × 3、政策的预判： 准确的政策预判有利于帮助投资者更早的对相关政策作出及时反应。 利率政策的预判依据： 国内通胀情况 国内增长情况 各国央行的政策手段（联动特征） 汇率政策的预判依据 汇率政策主要影响出口，盯住美元可以在一定程度上抵消外需的波动风险 对汇率变动的影响，政治因素要大于市场因素 关注顺差和出口的变化 信贷政策的预判依据 信贷政策与利率政策一般配合使用 窗口指导是我国央行经常采用的政策手段 宏观政策在中国：行政向市场的艰难转折 行政紧缩：西医变中医 ?头痛医头脚痛医脚的局部调控改为增长方式的转型 ?治标转向治本，短期清理转向长效治理 ?土地整顿作为调控手段的中国特色 货币调控：国际化 ?央行的美联储化 ?利率由市场决定 ?汇率制度改革 财政政策：扶贫帮困 ?转移支