市场上演手游并购潮资本狂欢后现一地鸡毛.docVIP

市场上演手游并购潮资本狂欢后现一地鸡毛 　　《IT时代周刊》记者A股市场上疯狂的手游并购大戏还在继续，市场却已降温。 　　10月22日，“国内动漫第一股”奥飞动漫（002292）在停牌3个月后，宣布将以6.92亿元“现金+股权”形式分别收购方寸科技和爱乐游两家游戏公司各100%的股权，后两者对应的市盈率分别为13倍和11.92倍。 　　奥飞动漫方面向《IT时代周刊》表示，方寸科技、爱乐游的游戏开发业务与自己的主营业务在产业链延伸及拓展方面具有天然的共通性，是奥飞动漫以动漫品牌和卡通形象为核心，拓展移动互联网娱乐业务、完善公司在泛娱乐产业战略布局的重要一环。 　　然而，就在奥飞动漫磨刀霍霍杀向手游界的同一天，手游行业却惨遭资本市场抛弃。这一天里，掌趣科技、中青宝、天舟文化、浙报传媒、神州泰岳和华谊兄弟等几只因涉及手游概念而此前股价大涨的个股，由于股价已无上涨空间而遭到机构资金逃顶，股价上演跌停潮。其中，浙报传媒机构席位卖出9390.57万元，华谊兄弟机构席位净卖出约1.49亿元，均盘中跌停，中青宝和神州泰岳的机构席位分别净卖出近8800万元和约7600万元，跌幅均超过9%，而掌趣科技机构净卖出2.55亿元，股价一度触及跌停。 　　自今年年初以来，A股市场一直低位徘徊，停滞不前，唯独手游概念股逆势上扬，掌趣科技、中青宝等手游股纷纷大涨，引发各路资本的大力追捧。不论是拍电影的华谊兄弟、做玩具的高乐股份、造雨伞的梅花伞，还是盖房挖煤开矿的，都高溢价收购手游企业，准备大赚一笔，而由于股票市场的炒作特征，利好出现便引发股价飙升，一时间市场上演了一场涉“游”必涨的疯狂大戏。 　　不过，在资本热炒手游的同时，手游行业的泡沫迅速浮现。业界普遍认为，手游虽被看作是移动互联网时代离钱最近的行业，但也是高危行业，单款游戏成功率极低，如果收购的手游企业业绩不好，部分靠炒作抬高股价的公司将面临大浪淘沙的危险。另外，随着可收购资源越来越少，到今年底无论是收购还是股价的大涨期都会结束。从10月中旬以来，掌趣科技和中青宝等手游企业遭遇机构撤离资金，就是市场给出的股价回调的明确信号。 　　资本竞购赛 　　手游概念受到资本热捧并非意外。 　　2012年，中国手游市场规模已达58.7亿元，较上年增长79%，预计今年有望突破100亿元；另外，智能手机的普及、4G即将发牌，以及付费方式多样化等因素都不断驱动着手游高速扩张；更重要的是，手游这个变现最快的行业，正成为“屌丝”变身“高富帅”的理想捷径。 　　据本刊记者了解，在今年这股手游并购热潮中，收购方主要有三大类。其中首推以掌趣科技、中青宝为代表的网游公司。今年以来，掌趣科技以“现金+定向增发”方式先后收购了动网先锋、玩蟹科技、上游信息三家手游企业，总耗资34亿元，受手游概念影响，其股价最大涨幅高达4倍；红色网游企业中青宝也因斥资4.4亿元收购了上海美峰和深圳苏摩两家游戏公司各51%的股份，股价最大涨幅超过10倍，获称中国股市“第一妖股”。 　　在竞购热情上不输给网游公司的是与手游同属文化传媒板块的文化传媒企业。浙报传媒就在2012年作价36亿收购杭州边锋和上海浩方两家游戏公司100%股权，股价涨幅达2倍多；华谊兄弟耗资6.72亿元将广州银汉科技50.88%的股权纳入麾下，股价连续三天涨停，强势上涨45%。此外，凤凰传媒也先后收购上海慕和64%股权和上海都玩55%的股权，此举也引发其股价涨停。 　　第三类则是跨行业投资的上市公司。来自通讯领域的大唐电信以16.99亿元收购了广州要玩娱乐100%的股权，收购第二天股价即涨停；汽车部件生产商顺荣股份在利润下滑的情况下收购了三七玩60%的股权，随后股价从10元跃至23元；此外，主营房地产的中弘股份、专注高端餐饮市场的华天酒店都通过并购重组的方式进入手游领域，甚至玩具公司高乐股份、做机顶盒的百视通，山西煤老板也宣布正在接洽收购手游公司准备研发手游产品。 　　而近日，制伞企业梅花伞更是宣布拟剥离全部资产及负债，以发行股份的方式收购上海游族100%股权，股权评估价值高达38.67亿元，这一价格再一次将A股手游热推向高潮。 　　并购背后的猫腻 　　在易观分析师薛永峰看来，在手游概念火爆的前提下，上市公司收购一只游戏股即可对整体估值形成巨大利好，而对于目前上市艰难，只靠一款游戏经营风险又很大的手游公司而言，被收购后可获得持续的资金去研发更多的产品。收购双方可谓是一拍即合。 　　于是，网游企业打着拓展业务的旗号、文化传媒公司揣着延伸产业链的“小九九”、跨行公司则信誓旦旦地标榜自己要业务转型。可是，在这些看似符合资本市场逻辑的并购背后，却隐藏着不为人知的“猫腻”。 　　有券商行业人士告诉本刊记者，在炒作手游概念股的背后，最值得怀疑的盘算就是拉高股价，为大股东套