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关于美国量化宽松货币政策与大宗商品价格的思考 ■ 方晓波博士生(中南财经政法大学工商管理学院武汉430073) ◆ 中图分类号：F822 文献标识码：A 内容摘要：本文针对金融危机背景下美国实行的量化宽松货币政策引起的大宗商品价格的波动，分析需求、科技进步，美元币值等影响大宗商品价格的主要因素，最后得出了大宗商品价格在中长期 不一定会上涨的结论。 关键词：货币政策大宗商品价格需求因素科技因素美元因素美国为应对金融危机，决定实施量化宽松的货币政策，至今仍然还没有看到改变这一政策的迹象，2009年11月4日美联储宣布在较长时间内维持联邦基金利率不变。一些专家们由此推断石油、有色金属等大宗商品价格将大幅上涨，这听起来很有道理，但本文认为应该从影响大宗商品价格的多种因素来分析这一问题。 需求因素的分析 大宗商品价格的决定因素除了有作为主要计价单位和结算货币的美元的币值之外，还有市场需求、供应能力、生产成本和替代品的价格。在实体经济没有好转之前，市场需求不会大幅度增长，即使供应商利用自己的垄断地位涨价，市场也可能不会接受，涨价策略也可能会失败。摩根大通经济学家龚方雄指出，“仅仅依靠汇率判断商品走势很危险，最终还是要看需求，如果需求不能支持上涨，仅靠美元走弱，将没有支撑”。美国能源情报署在2009年9月的最新报告中下调了2010年的全球原油需求，预计201 0年全球原油曰需求量为8458万桶，