互聯网与金融的结合孕育新融资模式.docVIP

《资本前瞻》双月刊 Forward Capital 2013年1月刊?总第08期 深圳市前瞻投资顾问有限公司 互联网与金融的结合孕育新融资模式 ■文/刘吉伟前瞻产业研究院金融事业部首席分析师 作者简介：刘吉伟，前瞻金融、公用、农林产业研究事业部创立负责人，具有多家国内大中型企业战略投资规划合作经历，均获得了客户的高度好评，在研究和管理方面均具备专业的理论方法和执行力。 阿里金融在2010年开始先后成立了自己的两家小额贷款公司，建行也有了自己的“善融商务”。虽然互联网与金融业有着不同的利益诉求，但两者共同推动了互联网金融模式的发展。 当传统金融业务遇上了电子商务，谁将俘获谁？两者的联姻又孕育了怎样潜在的巨大商机？ 网上银行很好解释了金融与互联网结合的强大力量，目前国有大行电子银行对柜面的替代率均已超过50%，极大地缓解了银行柜台业务的压力。然而这种由商业银行发起的“水泥+鼠标”经营小创新尽管在业务、功能等方面有所改善，但始终未能走出其“柜台替代者”的身份。此次金融与互联网的深度融合则由互联网掀起，以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。未来，互联网金融或可跳出传统的商业银行间接融资以及资本市场直接融资的金融运行机制，缔造全新的互联网金融模式。 当前互联网与金融已经开启越来越多领域的合作，在亦敌亦友的关系中，阿里金融与建设银行一起走过三年后即分道扬镳。阿里金融更愿意将舆论的焦点集中在与银行等机构合作方式的变化上，他们认为对于中小企业信用的不同判断标准阻碍了两者的合作。阿里金融需要在小微贷款的路途上走得更远，更自由。 银行方面则认为双方合作的减少甚至是暂停，与阿里巴巴渐渐希望在银行的贷款利息中分得一杯羹、向企业收取与贷款相关的费用，遭到了银行的拒绝有关，因为银行认为这加重了客户负担，也增加了银行风险。 阿里与建行的关系更像是旧爱，在随后的时间里，又都找到了“新欢”。阿里金融在2010年开始先后成立了自己的两家小额贷款公司，建行也有了自己的“善融商务”。虽然互联网与金融业有着不同的利益诉求，但两者共同推动了互联网金融模式的发展。 阿里信贷能否撼动银行 目前阿里信贷已经向江、浙、沪三地的普通会员开放，但并未向所有会员开放。一旦阿里巴巴网内信贷面向全部普通会员开放，银行真会颤抖吗？或者马云做的这一“染指”行为，会给企业带来毁灭性打击？当剥开互联网金融的层层“秘密”之后，显然阿里信贷可以走得更远。 阿里金融在阿里巴巴B2B业务、淘宝和天猫三个平台上向其会员分别提供订单贷款、信用贷款两项服务，通常在100万元以内。数据显示，截至2012年上半年，阿里金融的小额贷款业务共投放贷款130亿元，自2010年自营小贷业务以来累计投放280亿元，为超过13万家小微企业、个人创业者提供融资服务。这样的贷款投放规模对于大银行来说并不算什么，任何一家国有银行的分行都可能实现这一数字，但是对致力于微贷业务的中小银行来说，无疑是吓出了一身冷汗。 淘宝和阿里巴巴已经积累起来的客户资源并不是最让中小银行“颤抖”的。阿里巴巴商户大部分是从事销售或流动领域的，这一领域是产业链条中最稳定的一环，如若阿里金融延伸产业链，打通上下游产业，再加上中小商户电商化趋势，中小银行确实会遭受不小的打击。 另外，金融业“十二五”规划再次明确了利率市场化的改革问题，银行业高利润来源——净息差正在削弱。从今年开始的利率调整，不对称与浮动利率，势必会引发银行客户资源渠道的下沉，届时中小客户资源的争夺将是银行业的主要内容。然而中小企业往往缺乏可抵押物，真正的信用贷款，信用记录与信用评估又十分困难，因此以往银行是不大愿意涉足这一类中小企业信用贷款的。马云旗下的电商平台则不同，其拥有信用富矿，交易、付款的记录就是评估信用等级的现成平台，这也是阿里巴巴“染指”金融的核心竞争力所在。可以说，谁掌握了最大量的中小客户资源，谁就能在今后的竞争中占据先发优势。 阿里巴巴建立起的电子商务王国成为阿里信贷的强大后盾。 阿里信贷模式三大核心 阿里信贷模式成功的核心因素可以归结为：客户资源、电商交易数据、产品结构。 首先，阿里信贷的客户资源不仅雄厚而且具有可持续性。2012年上半年，天猫商城以47.6%的市场份额稳坐第一。对于当前融资难的中小微企业来说，阿里巴巴的小额贷款业务足以吸引其进入阿里巴巴电子商务平台，随着电商企业客户越来越多，使得主体业务也越做越大。 其次，客户网上交易情况全都在阿里巴巴控制之中，但银行却很容易遇到某些不诚信的小企业弄虚作假、粉饰报表，就可能得不到企业真实的财务数据而掩盖了风险。另外银行也不能用第三方的交易记录作为融资凭据，种种限制都使银行对建立