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柳州两面针股份有限公司财务报表 分析与投资筹资决策 1 公司背景资料 1.1 公司简介 柳州两面针股份有限公司，系经广西壮族自治区经济体制改革委员会桂体改股字[1993]156号文批准，由柳州市牙膏厂独家发起，采取定向募集方式设立的股份有限公司。 2003年11月，经中国证券监督管理委员会证监发行字〔2003〕136号文核准，本公司向社会公开发行人民币普通股股票6,000万股，并于2004年1月30日在上海证券交易所上市。证券简称为“两面针”，证券代码为“600249”，公开发行后注册资本为150,000,000.00元。本公司由广西壮族自治区工商行政管理局颁发法人营业执照，法定代表人为梁英奇，注册号：（企）4500001000933（1-1）号。公司于2006年3月27日经全体非流通股东协商同意并经相关有权审批部门批准后实施股权分置改革，2006年4月20日召开柳州两面针股份有限公司股权分置改革相关股东会议，会议以现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过了公司股权分置改革方案，由此公司于2006年5月10日实施了股权分置改革方案。（即：方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股获得非流通股股东支付的3.3股股份对价），并从同日起公司股票简称变更为“G两面针”。 1.2 公司基本业务 本公司属日用化工行业，是以生产口腔卫生用品、洗涤用品以及妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。主要的经营业务包括：牙膏、日用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生品、包装用品生产、销售，纸品加工，牙膏原材料生产、销售；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；日用化学品、日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品（不含新闻纸）、塑料及其制品、金属材料的购销。 2 公司财务报表分析 2.1 基本财务比率分析 2.1.1 短期偿债能力分析 （1） 营运资本 表2-1 营运资本计算表 项目 2006年 2007年 2008年 流动资产 801,312,865.54 1,174,288,591.26 846,985,944.28 流动负债 304,103,007.66 407,927,768.87 277,065,376.44 营运资本 497,209,857.88 870,185,583.60 569,920,567.84 变动百分比 - 54.13% -25.63% 注：营运资本=流动资产-流动负债 公司2007年的营运资本比2006年增加54.13%，流动资产的增长幅度大于流动负债的增长幅度，短期偿债能力增强。2008年的营运资本比2007年的营运资本又降低了25.63%，使得负债的“穿透力”增加了，短期偿债能力有所降低。 （2） 流动比率 表2-2 流动比率计算表 项目 2006年 2007年 2008年 流动资产 801,312,865.54 1,174,288,591.26 846,985,944.28 流动负债 304,103,007.66 407,927,768.87 277,065,376.44 流动比率 263.50% 287.87% 305.70%% 变动百分比 - 9.25% 6.19% 注：流动比率=流动资产/流动负债*100% 公司2007年的流动比率比2006年增加46.55%，流动资产的增长幅度大于流动负债的增长幅度，短期偿债能力增强。2008年的营运资本比2007年的流动比率又增加了6.19%，使得负债的“穿透力”继续减弱，短期偿债能力持续增强。 （3） 速动比率 表2-3 速动比率计算表 项目 2006年 2007年 2008年 速动资产 721,082,525.96 1,102,589,474.52 695,620,390.31 流动负债 304,103,007.66 407,927,768.87 277,065,376.44 速动比率 237.12% 270.29% 251.07% 变动百分比 - 13.99% -7.11% 注：速动比率=速动资产/流动负债*100% 公司2007年的速动比率比2006年增加13.99%，2008年的速动比率比2007年下降7.11%，从速动比率来看，公司的短期偿债能力先有所增强后有所下降。 （4） 现金比率 表2-4 现金比率计算表 项目 2006年 2007年 2008年 货币资金 366,282,729.01 68