我国企业壳上市分析.doc

中期论文（设计） 题目： 我国企业买壳上市分析 院 系 会计学院 专 业 财务管理 班 级 财务Q1142 学 号 姓 名 杨思怡 指导教师 柯昌文 2014年 9月 10日 目 录 摘要································2 引言······························3 研究的目的与意义·······················3 文献综述···························3 买壳上市的基本概念及动因····················6 买壳上市的意义························6 买壳上市的动因························6 三、买壳上市的运行·························8 “壳公司”的选择·······················8 买“壳”资金的筹集······················8 买“壳”重组行动·······················8 “反向收购”，将资产注入“壳”公司··············8 四、买壳上市的利弊与风险对策····················10 买壳上市的好处························10 买壳上市的风险························10 风险的对策··························11 参考文献······························12 摘 要 企业上市渠道有两种：买壳上市或发行上市。买壳上市是拟上市企业以有偿方式取得对已上市企业的控制权，并将自己主营业务转移到该上市企业，从而达到上市目的。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后，向社会公众和机构投资者发行新股，使企业转变为上市企业。对于期待上市企业而言，发行上市门槛较高，时间跨度较长，主动权较小。随着中国证监会《亏损上市企业暂停上市和终止上市实施办法》颁布，我国股票市场退市机制得到大大强化。为了避免退市，越来越多的绩差上市企业和正在失去自我发展能力的上市企业正在以空前积极的姿态寻求重组，增大了壳资源供给，为买壳上市提供了更为广阔的市场。 同时，证券市场表现低迷, 为善于把握机会的民营企业提供了绝佳机遇。这些优秀企业充分利用国内、国际资本市场相对低潮的有利契机, 运用娴熟的理财技术开展资本运作, 成为资本市场一支日益显现的活跃力量。 近年来，人们日益认识到上市公司相对于非上市公司具有一些优势，主要体现为融资渠道的拓宽，这就使得买壳上市市场变得越来越活跃，全面认识买壳上市很有必要。本文首先阐述了买壳上市的基本概念及动因，进而介绍了其运作流程，最后又对买壳上市的利弊进行了分析。 关键词 ：买壳上市；动因；运作流程；利弊 引言 （一）研究的目的与意义 买壳上市是当前国内学者普遍关注的热门问题,也是很多民营企业实现战略性发展的重要手段。买壳上市是一项高风险的资本运作方式。虽然买壳上市成功以后,企业将获得持续的低成本、大规模的融资便利,但是,买壳上市的过程中风险无处不在。论文选题的目的正是阐述在高风险下我国企业买壳上市应注意的一些问题。与一般企业相比,上市公司的优势在于能够其能够利用证券市场进行融资,为公司的发展筹措足够的资金,而买壳上市就是充分利用上市资源的一种特殊并购方式。已有的研究文献多为探讨企业并购的方式及效应,但很少有学者针对买壳上市这种并购方式进行深入的研究。因此,一方面是市场上存在大量企业有买壳上市的动机,但另一方面学术界针对买壳上市的研究极为稀缺,因此研究买壳上市具有一定的现实意义。 文献综述 什么是买壳上市，李丽锦（2011）指出所谓“买壳上市”是指非上市公司通过协议转让、拍卖、二级市场收购流通股等方式购买一家已经上市的公司的控股权，然后通过反向收购(或资产置换等方式将自己的有关业务和资产注入上市公司，从而实现间接上市的目的。郭艳（2011）指出一个典型的买壳上市模式是由这样三