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金融工程 第一章 1、金融工程运用的工具（“原材料”）主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。基础性证券主要包括股票和债券。金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。 2、1896年，欧文费雪提出了资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。 3.1973年，费雪.布莱克和麦隆.舒尔斯在美国《政治经济学杂志》上发表了著名论文“期权与公司债务定价”，成功推导出期权定价的一般模型。（里程碑） 4、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。（了解） 5、金融工程的定价原理：？？？有吗？ （1）绝对定价法：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。 （2）相对定价法：相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。 6、无套利定价原理： （1）套利：套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。（名词） （2）严格套利的三大特征：无风险/复制/零投资 7、衍生证券定价的基本假设：（掌握） （1）市场不存在摩擦 （2）市场参与者不承担对手风险 （3）市场是完全竞争的 （4）市场参与者厌恶风险，希望财富越多越好 （5）市场不存在无风险套利机会 第二章 1、金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中，未来将买入标的物的一方称为多方（Long Position），而在未来将卖出标的物的一方称为空方（Short Position）。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（delivery price）。 （了解） 2、远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。合约中最重要的条款要素为协议利率，我们通常称之为远期利率，即现在时刻的将来一定期限的利率。例如1′4远期利率，即表示1个月之后开始的期限3个月的远期利率；3×6远期利率，则表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。（了解举例中1*4含义） 3、远期外汇合约（forward exchange contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。（名词） 远期股票合约：（Equity Forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议。远期股票合约在世界上出现时间不长，总交易规模也不大。 4、远期市场的交易机制可以归纳为两大特征：分散的场外交易和非标准化合约。 5、远期市场的交易机制的优点：总的来看，作为场外交易的非标准化合约，远期的优势在于灵活性很大，可以根据交易双方的具体需要签订远期合约，比较容易规避监管。（记忆） 缺点：首先，没有固定集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成和发现统一的市场价格，市场效率较低；其次，每份远期合约千差万别，给远期合约的二级流通造成较大不利，因此远期合约的流动性较差；最后，履约没有保证，违约风险相对较高。资产或第三方担保。 6、金融期货合约（Financial Futures Contracts）是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。期货是在交易所内交易的标准化合约。 期货交易的基本特征就是标准化和交易所集中交易。 7、清算机构：清算机构是负责对期货交易所内交易的期货合约进行交割、对冲和结算操作的独立机构。（名词） 8、通常期货合约的到期交割可能有两种方式：现金交割与实物交割。 （掌握） 9、在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。在盯市结算完成以后，如果交易者保证金账户的余额超过初始保证金水平，交易者可随时提取现金或用于开新仓。但交易者取出的资金额不得使保证金账户中的余额低于初始保证金水平。而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金（Maintenance Margin）水平时（维持保证金水平通常低于初始保证金水平），经纪公司就会通知交易者在限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。 10、平仓：是目前期货市场上最主要的一种结清头寸的方式。那些不愿